日本紙パルプ商事株式会社

３ 【事業の内容】当社グループは、当社、子会社110社及び関連会社21社の計132社で構成されており、紙パルプ等の卸売を主な事業とし、これに関連する製造、加工等の事業並びに再資源化等の事業及び不動産賃貸事業に取り組んでおります。当社グループのセグメントごとの事業は、次のとおりであります。なお、関係会社のセグメントとの関連は、事業系統図、及び「４ 関係会社の状況」に記載しております。事業区分主な業務国内卸売国内向の紙、板紙、関連商品の販売倉庫業・運送業等情報機器等の販売、及び情報サービス事業海外卸売海外向の紙、板紙、関連商品の販売等製紙加工製紙、及び紙・板紙・関連商品の加工等環境原材料古紙・パルプ等原材料の販売総合リサイクル、及び再生可能エネルギーによる発電事業等不動産賃貸不動産の賃貸 事業の系統図は次のとおりであります。

１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。 (1) 経営の基本方針について当社グループは紙流通業界のリーディングカンパニーとして、社会・産業・文化の発展を支え、人々の営みにおいて欠くことのできない紙・板紙の安定供給を通じ、循環型社会の構築に貢献していくことを基本方針としております。また、社会と地球環境のより良い未来を拓くことをグループの使命として、グループ役職員が、誠実・公正・調和を大切にすべき価値観とし、変革・挑戦・創造を積極的に実践することにより、全てのステークホルダーの皆様から信頼される企業グループを目指しております。 (2) 当社を取り巻く経営環境と事業環境当期における我が国経済は、雇用・所得環境の改善に加え、企業の設備投資の回復及び公共投資等の政策効果を背景に、緩やかな景気の回復基調で推移いたしました。一方、世界経済におきましては、一部地域で景気の持ち直しの動きがみられるものの、米国の通商政策の動向、依然として高水準にある金利環境、中国における物価下落の継続、東欧・中東地域における地政学的リスクの高まり、イラン情勢に起因する原油価格の変動等、不確実性の高い状況が続いており、景気の下振れリスクには引き続き留意が必要な状況にあります。当社グループを取り巻く環境については、国内市場において、人口減少などの構造的要因やデジタル化の進展等を背景として、印刷・情報用途を中心とした紙需要の縮小傾向が続く一方、EC需要の拡大等を背景とした包装用途の板紙及び機能材料製品向けの需要は比較的堅調に推移すると見込んでおります。また、物流費の上昇や人件費をはじめとする販売関連コストは高水準で推移しており、収益環境への影響が懸念されております。海外市場においても、先進国においてはデジタル化の進展に伴いグラフィック用紙の需要減少は継続する一方、パッケージング用紙やサイン＆ディスプレイ用途、環境配慮型製品向けの需要は堅調に推移するとみております。また、新興国においては、人口増加や経済成長に伴う生活水準の向上及び工業化の進展により紙・板紙需要の拡大が引き続き見込まれております。 (3) 中長期的な経営戦略、目標とする経営指標及び事業上の対処すべき課題当社グループは、長期ビジョン『OVOL長期ビジョン2030 “Paper, and beyond”』（以下、「長期ビジョン2030」）を策定し、2030年のあるべき姿を掲げ、その実現を目指しております。 （当社グループのあるべき姿）「世界最強の紙流通企業グループ」「持続可能な社会と地球環境に一層貢献する企業グループ」「紙業界の枠を超えたエクセレントカンパニー」 長期ビジョン2030の実現に向け、2024年度からの３ヵ年（2025年３月期～2027年３月期）を対象とした中期経営計画『OVOL中期経営計画2026』を策定しております。当中期経営計画では、当該中計期間を2030年に当社グループがあるべき姿を実現するための経済価値と社会価値を創造する「具体的な仕組みづくり・仕掛けづくりの３年間」と位置づけ、以下の３つの基本方針に基づく施策を実行することにより、長期ビジョン2030の実現を目指すこととしております。「グループ内外のコミュニケーションを拡充し、機能やサービスなどの提供価値を圧倒的に高める」「人材力を引き上げるとともにワークエンゲージメントを飛躍的に高める」「Ｍ＆Ａを駆使して既存領域および新規領域での事業を躍進的に拡大する」 OVOL中期経営計画2026の最終年度における連結財務目標は以下のとおりです。連結経常利益220億円ＲＯＥ（自己資本利益率）8.0％以上ＲＯＡ（総資産利益率）5.0％以上ＲＯＩＣ（投下資本利益率）7.0％以上ネットＤ／Ｅレシオ1.0倍以下 OVOL中期経営計画2026においては、最終年度（2027年３月期）の連結経常利益目標を220億円として掲げておりますが、「今後の見通し」に記載のとおり、足もとの事業環境等を踏まえますと、当該目標の達成は現時点において困難な見通しとなっております。このような状況においても、当社グループは、当該中期経営計画において掲げた基本方針に基づき、各種施策・取り組みの一層の推進・加速に努めてまいります。これにより、引き続き収益力の強化及び資本効率の向上を図るとともに、長期ビジョン2030の実現並びに中長期的な企業価値の向上を目指してまいります。 セグメント別には次の方針を掲げております。 （セグメント別方針）「国内卸売セグメント」グループの総合力を駆使し収益の最大化を実現 「海外卸売セグメント」安定的な収益構造の構築と収益源のさらなる多様化 「製紙加工セグメント」地球環境保全への積極的な取り組みと安定収益の基盤構築 「環境原材料セグメント」循環型ビジネスを通じた持続可能な社会と地球の未来への貢献 「不動産賃貸セグメント」保有不動産からの安定収益の継続と不動産ポートフォリオの最適化 (4) 財務上の対処すべき課題当社グループの資本政策は、成長投資に必要な資金を確保し、積極的かつ安定的な株主還元に継続的に取り組み、中長期的成長の視点をもって、適切なバランスシート・マネジメントに努めることを基本としております。また、経常利益率、資本効率を高め、キャッシュ・フローの拡大に努めることで、ＲＯＡ、ＲＯＥ、ＲＯＩＣの向上など、持続的な成長を目指してまいります。 (5) セグメントごとの経営環境と対処すべき課題① 国内卸売セグメント紙の需要は国内における人口の減少や少子化の進行、情報発信・収集手段としてのＳＮＳの定着等を背景に今後も縮小していくものと想定しております。板紙につきましては、日用品・通販向けの需要やインバウンド需要を背景に、パッケージ用途の需要は底堅く推移することが期待されております。そのような市場の中で取引先として選ばれるためには、物流改革やＤＸ推進によるサプライチェーンにおける当社グループの機能や価値の提供に加え、製紙加工及び環境原材料セグメントなど、卸売事業以外に拡大しているグループの総合力が勝ち残りのための競合他社との差別化につながると考えており、これらを駆使して収益の最大化を実現してまいります。また、紙の価値普及に向けた取り組みを実施し、紙の特性、魅力、環境優位性等を改めて社会に伝えることで、紙需要のすそ野拡大を図るとともに業界イメージの向上にも貢献してまいります。 ② 海外卸売セグメント海外卸売セグメントにおいては、各市場に根差した卸商経営の拡充を基本としており、現在では、アメリカ、イギリス、アイルランド、ドイツ、フランス、オーストラリア、ニュージーランド、ホンコン、シンガポール、マレーシア、インドにおいて、自前の在庫・物流機能を有する有力紙商を展開しており、世界最強の紙流通企業グループの実現に向けたグローバルプラットフォームの構築が着実に進展しております。一方で、前連結会計年度にグループ化したドイツ子会社につきましては、業績回復に遅れがみられておりますが、当連結会計年度に実施した事業構造改革を通じて、収益性の改善に取り組んでおります。各市場においては、デジタル化の進展に伴いグラフィック用紙の需要減少が継続しておりますが、当社グループは、グローバルなサプライソースの活用と、各拠点の在庫・物流機能を最大限に発揮することで、取引先ニーズを確実に取り込み、販売機会の拡大を図っております。加えて、サイン＆ディスプレイ、軟包装材、インダストリアルパッケージなどの高付加価値製品の取り扱いを一層強化し、事業ポートフォリオの高度化を推進しております。さらに、補完的Ｍ＆Ａを継続的に実施することで、各市場におけるシェアと事業領域を拡大し、安定的な収益基盤の強化と収益源の多様化を進めてまいります。 ③ 製紙加工セグメント当社グループは、再生原料である古紙の回収から製紙、加工、流通に至るまで、紙のサプライチェーンの川上から川下までをグループ内でカバーする事業体制を構築しております。この事業体制を活かして、古紙を原料とした段ボール原紙、印刷用紙及び家庭紙の製紙事業を展開し、安全操業と環境対応の管理を徹底しつつ、環境に配慮した商品を効率的に生産し、安定的にお客様へ供給する事業を展開しております。段ボール事業では、段ボール原紙製造会社と、多様なニーズに対応する段ボール製品の製造加工会社による総合パッケージサプライヤーとしての体制を国内及びインドネシアにおいて構築しており、国内の原紙製造においては木質バイオマス発電や水力発電等の再生可能エネルギーも活用し、CO2排出量削減に取り組んでおります。再生家庭紙事業においては、同分野のリーディングカンパニーであるコアレックスグループによる安定的な生産・供給体制を構築しており、災害発生時のトイレットペーパーの供給支援や災害に備えた備蓄推進活動も行っております。また高度なリサイクル技術により難再生古紙の再資源化を実現し、限られた資源の有効活用と紙ごみの削減にも貢献するとともに、製造工程における徹底した効率化の推進によりCO2排出量削減にも取り組んでおります。段ボール事業、再生家庭紙事業ともに原燃料価格や副資材、物流費等のコストについては高水準で推移することが見込まれるものの、効率的生産への取り組みや徹底したコスト削減を継続するとともに、CO2排出量削減や省力化に向けた投資も積極的に行うことで、地球環境保全への積極的な取り組みと安定収益の基盤構築を進めてまいります。また、物流面においても、段ボール事業ではグループ内での横断的戦略の実行、再生家庭紙事業ではグループ外とのアライアンスを拡大させることで、日本全国をカバーする物流体制を構築し、販売力を高めてまいります。 ④ 環境原材料セグメントイ 古紙再資源化事業：当社グループは、福田三商㈱を中心に日本全国をカバーする古紙事業のネットワークを構築しており、当社グループ内を含む国内製紙メーカーへの原料古紙の安定供給を最優先に古紙の発生減に対応した仕入・調達力の強化に取り組んでおります。国内の古紙リサイクルシステムの維持と古紙利用率の向上に貢献しつつ、採算とのバランスを勘案しながらアジア諸国への輸出も行っております。また、米国及びインドにおいても事業拠点を有し、事業を展開しております。 ロ 総合リサイクル事業：㈱エコポート九州が熊本県にてプラスチックや木質系廃棄物の総合リサイクル事業を行っております。2022年４月に施行された「プラスチックに係る資源循環の促進等に関する法律（プラ新法）」を受けて、増加が見込まれるプラスチック廃棄物のリサイクルに対応するため、同県にて第２工場の建設を計画しております。 ハ 再生可能エネルギー事業：当社グループが参画している発電事業会社は、環境原材料セグメントにおいては、岩手県及び島根県での木質バイオマス発電事業会社２社、北海道、岩手県及び宮城県での太陽光発電事業会社３社の計５社であり、各事業会社で発電した電力はすべて再生可能エネルギー固定価格買取制度（ＦＩＴ）を活用し社会に提供しております。なお、製紙加工セグメントにおいても、岐阜県の木質バイオマス発電事業会社である川辺バイオマス発電㈱が、主に段ボール原紙製造会社の大豊製紙㈱へ電力を供給しております。また、マレーシアにて木質バイオマス燃料の一つであるPKSの集荷と輸出を行うOVOL New Energy Sdn. Bhd.では、今後の一層の供給力拡大に向け第３ヤードの設立工事を進めており、近く稼働開始を予定しております。稼働後は取扱量の拡大を図ってまいります。 以上の３つの事業によって、循環型ビジネスを通じた持続可能な社会と地球の未来への貢献を進めてまいります。 ⑤ 不動産賃貸セグメント当社が東京・大阪・京都等に所有する不動産は立地条件に恵まれており、オフィス・集合住宅等での活用及びホテル事業者への賃貸により得られる賃貸料収入は、当社グループ業績に対して継続して安定的に寄与するものと見込まれております。物価上昇に伴う維持管理費等の増加が見込まれますが、上昇している賃料相場に合わせた契約更新などに取り組んでおります。一方で不動産マーケットの活況を背景に、当社保有主要物件の評価額は大きく上昇しており、資本効率向上の観点から売却も視野に入れた最適な活用の検討を進めてまいります。

３ 【事業等のリスク】(1) リスクマネジメントに関する基本的な考え方当社グループは、事業の継続性と安定した経営基盤の確保を図るため、リスクマネジメントを経営の重要課題の一つとして位置づけ、取り組みを進めています。企業を取り巻くリスクが多様化・複雑化するなか、重大なリスクが顕在化した場合には、当社グループの経営資源が損なわれるだけでなく、顧客や取引先との信頼関係や社会的な信用を毀損するなど、当社グループの事業継続に極めて深刻な影響をもたらすおそれがあります。当社は、これらのリスクに対応していくために、リスクの影響度と発生可能性を把握し、その顕在化を未然に防ぐ対策と、リスクが顕在化した際の確実な対策の実施に向けた体制の構築を進めています。 (2) リスク管理体制当社は、サステナビリティ戦略会議において、リスク管理に関わる年間活動計画を議論、承認するとともに、四半期ごとにその進捗を確認しています。また、取締役会に毎年報告を行い、取締役会はこれを監督しています。また、下部組織として、当社管理本部本部長を委員長とするリスク管理委員会を設置し、リスクの洗い出し、分析、評価、対応の優先順位づけ及び個別リスクの取り組み施策の策定を行っています。 (3) リスクの特定当社グループでは、全社的視点・中長期的視点からグループ全体にとって重要なリスクを特定し、今後のリスク対策の強化につなげることを目的として、当社及び国内・海外の全グループ会社を対象にリスクアセスメントを実施しています。アセスメントでは、さまざまなリスクを網羅的に把握するため、約130項目からなる評価項目を設け、影響度と発生可能性の二軸でリスク度を評価し、さらにアセスメント実施時点における対策度も考慮のうえ、優先的に取り組むべき課題を抽出しています。 (4) 主要なリスク有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは以下のとおりです。このうち、リスクアセスメントにおいて、リスク度が高く、かつ対策度に課題があると判定されたリスクを「特に重要なリスク」として区分しております。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであり、現時点では予見できないまたは重要と見なされていないリスクや、国内外の経済情勢等により影響を受ける可能性があります。 ①特に重要なリスクイ 自然災害リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループは、国内外に複数の拠点を有して事業を展開しており、地震、台風、豪雨、洪水、土砂災害、火山噴火等の自然災害、並びにそれらに伴う停電・断水・交通網の寸断等の影響を受ける可能性があります。これらの自然災害は、当社グループの事業拠点や主要なサプライヤー等が所在する地域においても、今後も一定の頻度で発生しうると認識しています。自然災害が発生した場合、当社グループの製造・物流・販売等のオペレーションが停止または大幅に制約されることに加え、設備・在庫等の物的損害、役職員の安全確保にかかるコストの増加、サプライチェーンの断絶や原材料調達の遅延・価格高騰などが生じる可能性があります。その結果、売上高の減少、復旧費用や代替調達コストの増加、保険で補填されない損失の発生等により、当社グループの業績及び財政状態に重大な影響を及ぼす可能性があります。 当社グループの対応自然災害については、アセスメントにおいて、リスク度が極めて高く、かつ対策の見直しが必要な課題として認識されました。これを受けて、現在、リスク対策を専門とするコンサルタントの指導のもと、人命尊重を最優先とする方針に基づき初動対応の全面的な見直しを行うとともに、事業継続に重点を置いたBCPのプロセスと手順の見直しを進めております。また、自然災害に伴う経済的損失の一部をカバーするため、保険の見直しを継続的に行うとともに、防災訓練や安否確認訓練等を通じて役職員の防災意識の向上に努めています。 ロ 海外安全リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループが事業を行う、または主要な取引先・サプライヤーが所在する国・地域において、戦争、内乱、武力衝突、テロ行為、政情不安、経済制裁等が発生した場合、事業活動に重大な影響を受ける可能性があります。これらが発生または激化した場合、当社グループの拠点や設備への直接被害、従業員の安全確保の困難化に加え、輸出入規制・経済制裁・通商摩擦等による取引制限、物流・金融システムの混乱、為替レートや資源価格の急激な変動、顧客需要の減退等を通じて、当社グループの事業運営が制約される可能性があります。 当社グループの対応近年の地政学的リスクの高まりを受け、アセスメントでは、特に戦争・テロについては最も対策度に課題があるとの評価となりました。これを受けて、現在、リスク対策を専門とするコンサルタントの指導のもと、有事発生時における危機管理体制の見直しを行うとともに、現地役職員及び駐在員の安全確保を最優先とすべく、海外安全マニュアルの全面的な見直しを進めています。 ハ 設備の火災・爆発・事故リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループの設備において、経年劣化、人為的ミス、想定外の不具合等により、火災、爆発、機械事故のほか、重大な故障、不具合、停電等が発生する可能性があります。これらが発生した場合、当該拠点における製造・物流・サービス提供の停止または大幅な制約により、取引先への納期遅延・供給停止等が生じるおそれがあり、売上機会の喪失、収益性の悪化、追加的な投資負担の増加等を通じて、当社グループの業績及び財政状態に重大な影響を及ぼす可能性があります。 当社グループの対応アセスメントでは、特に製紙加工事業において、設備の火災・爆発・事故のリスク度が上位になりました。当社グループは、定期点検・予防保全の徹底、老朽設備の計画的更新、消防・防災設備の整備・点検を実施するとともに、危険物の適切な管理や安全教育の実施により、火災・事故等の未然防止と被害最小化に取り組み、一方で、保険加入により一定の経済的損失の補填を図っています。また、グループ内で事故等が発生した際は、「環境・安全推進室」より、原因や再発防止策などの情報をグループ内各社に横展開し、グループ全体で安全に対する意識の底上げを図っています。 ニ 人材関連リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループの持続的な成長と競争力の源泉は人材にあると認識しており、適切な人材の採用・育成・確保及び従業員のエンゲージメント維持が重要な経営課題となっています。一方で、少子高齢化の進展や労働市場の流動化、専門性の高い人材に対する需要の高まり等を背景に、必要とする人材を適時・適切に確保し、長期にわたり定着させることが困難となるリスクがあります。必要な人材の採用が計画どおりに進まない場合や、多様な価値観や能力を有する人材が十分に育成できなかった場合、当社グループの事業戦略の遂行や新規事業・新サービスの開発が遅延もしくは停滞し、生産性や品質、サービスレベルの維持・向上が困難となるなど、グループの中長期的な企業価値を低下させるおそれがあります。 当社グループの対応当社グループは、事業を展開する各国・地域において法令に基づく適正な労務管理等により、労務関連のリスクの低減に継続的に取り組むとともに、OVOL長期ビジョン2030で掲げる「紙業界の枠を超えたエクセレントカンパニー」を目指し、従業員の満足度をより高めつつ、多様な人材が個性を活かして挑戦し続けられる企業風土の醸成に取り組んでいます。なお、当社グループにおける人的資本・多様性に対する取組は、「２ サステナビリティに関する考え方及び取組 (4) 戦略 ② 人的資本・多様性に対する取り組み」及び「(5)指標及び目標 ② 人的資本・多様性に対する取り組み」をご参照ください。 ホ ＩＴ・セキュリティに係るリスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響外部からの予期せぬ不正アクセスやランサムウェアによる攻撃、災害等の不測の事態によって機密情報の漏洩、システムの障害及び通信回線のトラブル等が発生した場合、被害の規模によっては当社グループの経営成績及び財政状態、さらには社会的信用に影響を及ぼす可能性があります。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。 当社グループの対応当社グループは、ＩＴインフラ整備と情報セキュリティに関する各種規程を整備し、当社グループが保有するシステムやデータ等の情報資産の適切な管理・保護に努め、ファイアウォールによる外部不正アクセスの防止、ウィルス防御システムの定期更新、システム及び通信回線の二重化等にも努めております。また、インシデント対応手順・連絡体制の整備と訓練、役職員への継続的な情報セキュリティ教育等により、攻撃を受けた場合でも被害の最小化を図る体制の整備を進めています。 ②重要なリスク・経営環境リスクイ 主な取扱商品の需要減少、市況及びマクロ経済変動リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループが取り扱う主な製品及び商品である紙、板紙は、情報媒体の電子化、省包装やパッケージ素材の切り替え等の要因によって構造的に需要が減少するリスクがあります。また、製紙原料である古紙は、紙・板紙の生産量及び消費量の減少によって発生・需要ともに一層減少するリスクがあります。世界全体でみれば紙パルプの市場規模は緩やかに拡大すると予想されるものの、日本をはじめとする先進国においては印刷・情報用紙の需要減少傾向が顕在化しており、製紙原料である古紙についても既に発生量が減少しております。また、事業を展開している地域における経済環境の悪化及びそれに伴う需要の減少、または消費動向に影響を及ぼすような不測の事態の発生や他社との厳しい競争による影響を受ける可能性があります。マクロ経済環境の悪化については、顕在化の時期・影響度について確定的な見積りを行うことは困難と認識しておりますが、当社グループが顧客の求める製品・商品を競争力ある価格により提供できない場合は、市場におけるシェアや顧客との取引関係を喪失する可能性があります。 影響を受けるセグメントと対応国内卸売主力である印刷・情報用紙及び包装用途向けの紙・板紙に加え、環境配慮型・高機能素材等の高付加価値品の販売拡大を推進するとともに、紙の価値普及に向けた取り組みを実施しております。具体的には、紙の有する特性や魅力、環境面での優位性等に関する情報発信を継続しております。海外卸売製紙加工・製紙加工段ボール事業、再生家庭紙事業においては、インバウンド需要も含め、今後も比較的安定した需要を見込んでおりますとともに、段ボール事業においては通販用緩衝材、再生家庭紙事業においては高付加価値製品などの開発・生産により、新たな需要の確保にも注力しております。さらに、再生家庭紙事業では、原料古紙の確保と取引先との関係強化に向け、難再生古紙の使用やクローズドループによる資源循環型リサイクル体制の構築に取り組んでおります。・環境原材料古紙調達網の整備等により、古紙調達量を確保し、国内製紙メーカーへの安定供給の維持に取り組んでおります。また、収益性の低い事業会社における事業の停止や、一部事業拠点の売却・統廃合等により、事業ポートフォリオの見直し及び固定費負担の軽減に取り組んでおります。・製紙加工と環境原材料の相互補完当社グループは、川上である環境原材料セグメントから、川中である製紙加工セグメント、川下である国内卸売及び海外卸売の両セグメントまでの事業ポートフォリオを構築しております。そのため、原材料価格の下落時には、環境原材料セグメントの利益減少を製紙加工セグメントが製造コストの減少として吸収し、原材料価格の高騰時には、製紙加工セグメントの製造コストの増加を、環境原材料セグメントの利益増加として吸収する事業構造を構築しております。環境原材料 ロ 不動産市況の影響・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社は、国内所有不動産の活用による収益基盤の安定化を目的として不動産賃貸事業を行っております。賃貸用不動産が人口減少等によって供給過剰になるリスクや、所有不動産のうち築年数が進んでいる建物について、大規模な修繕等が必要になるリスクがあります。しかしながら、当社が保有する賃貸用不動産は東京・大阪・京都等、今後の人口減少社会においても急激な人口の変動が起きにくい地域にあるため、供給過剰による空室率の上昇や賃貸条件の悪化等の影響を受ける可能性は現在のところ僅少であると考えております。ただし、契約期間や契約方法によっては市況上昇分の賃料への転嫁がスムーズに進められないリスクや、築年数の経過に伴い競争力が低下し賃料が上げられないリスクがあります。 影響を受けるセグメントと対応不動産賃貸適切な契約更新による賃料収入の確保、築年数が経過した物件に対してはリノベーションによるバリューアップ、場合によっては資産の入れ替えや売却等、選択肢を限定しない検討を行い、不動産ポートフォリオの最適化をより一層進めてまいります。 ハ 仕入先メーカーの方針変更リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループが商品を仕入れている製紙メーカー各社は、生産効率、輸送コスト等を勘案して紙及び板紙を製造しており、需要動向や製造コスト等を理由に既存商品の生産を中止する決断を下すことがあり、その場合は当社グループが失注する可能性があります。また、需要の減少に対応するため製紙メーカーの寡占化が進んだ場合、仕入先である製紙メーカーの市場に対する影響力が高まり、相対的に当社グループの影響力が低下する可能性があります。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。なお、当社は商品仕入総額に対して、王子ホールディングス㈱傘下の王子製紙㈱、王子エフテックス㈱及び王子マテリア㈱からの仕入比率は44.8％、日本製紙㈱からの比率は14.6％と高い比率となっております。 影響を受けるセグメントと対応国内卸売調達先のグローバル化など多様化を進め、商品の安定供給ができる体制を構築しております。また、サプライチェーンの中で主導的な立場に立てるよう、川上、川下双方から評価される機能や付加価値の創造を図ってまいります。海外卸売 ニ 紙販売代理店機能の低下に係るリスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響紙の需要構造の変化や、デジタルトランスフォーメーション等の影響により、当社グループが果たしてきた機能・役割を製紙メーカーもしくは顧客が担う可能性があります。その場合、当社グループの主力事業である卸売事業に大きな影響を与える可能性があります。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。 影響を受けるセグメントと対応国内卸売・国内卸売及び海外卸売主力である印刷・情報用紙及び包装用途向けの紙・板紙に加え、環境配慮型・高機能素材等の高付加価値品の販売拡大を推進するとともに、紙の価値普及に向けた取り組みを実施しております。具体的には、紙の有する特性や魅力、環境面での優位性等に関する情報発信を継続しております。・当社グループ全体製紙加工や環境原材料等の事業を拡大し、事業ポートフォリオの多角化を通じて当該リスクの影響を低下させることを目指しております。また、人権侵害や環境負荷のリスクに配慮しながらサプライチェーンの中で主導的な立場に立てるよう、川上、川下双方から評価される機能や付加価値の創造を図ってまいります。海外卸売 ホ カントリーリスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループは、海外の会社との取引や出資において、当該国の政治・経済・社会情勢に起因した、代金回収や事業遂行の遅延、不能等が発生するカントリーリスクを負っております。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。 影響を受けるセグメントと対応海外卸売当社子会社所在国の政治、経済、社会情勢の変化については、現地勤務者や専門機関、取引先金融機関からの情報を適宜入手し、適切な経営判断や営業取引条件の設定・見直しに努めております。製紙加工環境原材料 ・業務リスクイ 取引先の信用リスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループは、取引先に対して掛売りを行っているほか、前渡しや貸付を行う場合があります。このため、取引先の信用状況が悪化した場合、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。 当社グループの対応当社グループでは取引先ごとの信用限度額設定とその定期的な見直しや、与信先の信用状態に応じた担保・保証の設定、信用保険の付保等の債権保全策を講じております。 ロ 物流機能に係るリスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響人口減少及び高齢化社会の進展にともない、トラック配送のドライバー等、物流機能を担う人手が不足する状態が徐々に顕在化しており、配送・保管コストの上昇や、人手の確保が困難になることで商品を適時適切に運べない等の機会損失が発生するリスクが高まっております。 影響を受けるセグメントと対応国内卸売ＩＴ等を活用した合理化を徹底し、国内では、同業他社との物流共同化、週間配送量の平準化、委託倉庫における待機時間の削減、リードタイムの確保及び付帯作業の見直し等を推進しております。家庭紙においては、配送効率の向上とドライバーの作業負担軽減を両立させたノーパレット輸送を推進しております。海外卸売製紙加工環境原材料 ・財務リスクイ 新たな事業投資に関するリスク・リスクの概要と発生可能性、当社グループが受ける影響当社グループは、新たな事業展開及び既存事業の拡充・強化等を図り、事業ポートフォリオの最適化を目的として、新会社の設立やＭ＆Ａを含めた既存の会社への投資等を経営戦略のひとつとしております。当社グループが実行した事業投資について、当社グループ及び投資先企業を取り巻く事業環境の変化等により、当初期待していた収益やシナジー効果を得られない可能性があります。ただし、当該リスクの顕在化の時期・影響度については確定的な見積りを行うことは困難と認識しております。 影響を受けるセグメントと対応国内卸売新たな投資を行う際は事前にリスクについて十分な検討を行い、経営会議にて審議を重ねるほか、社内規程に基づく審査や、対象企業の財務内容、契約関係等について詳細なデュー・デリジェンスを実施するなど極力諸リスクを回避するように努めております。海外卸売製紙加工環境原材料 ロ 関係会社株式及びのれんの減損リスク ・リスクの概要と発生可能性、当

４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要並びに経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。 （１） 経営成績等の状況① 経営成績の状況の概要当連結会計年度における当社グループの業績は、売上収益606,779百万円（前期比9.4％増）、営業利益10,848百万円（同28.0％減）、経常利益10,887百万円（同31.2％減）、親会社株主に帰属する当期純利益4,720百万円（同37.6％減）となりました。 ② セグメントごとの経営成績当連結会計年度のセグメントごとの経営成績は次のとおりであります。 （単位：百万円） 売上収益経常利益（セグメント利益）2025年３月期連結会計年度2026年３月期連結会計年度増減率2025年３月期連結会計年度2026年３月期連結会計年度増減率報告セグメント国内卸売200,627193,118△3.7％6,0005,698△5.0％海外卸売275,488338,07822.7％3,195△549－製紙加工51,59751,409△0.4％6,7617,2607.4％環境原材料22,65020,044△11.5％2,012561△72.1％不動産賃貸4,1614,130△0.7％1,5531,511△2.7％計554,524606,7799.4％19,52114,482△25.8％ 調整額－－ △3,698△3,595 合計554,524606,7799.4％15,82210,887△31.2％ 「国内卸売」紙は、デジタル化の進行などの構造的要因に加え、定期雑誌の発行部数の減少、チラシ・カタログ等の発行回数・部数の減少や判型縮小といった傾向が継続しており、販売数量は前期に比べて減少しました。板紙では、段ボール原紙は、自動車をはじめとする工業製品向け等の需要低迷が続いたものの、堅調なインバウンド需要の下支え等により、販売数量は前期並みとなりました。白板紙は医薬品・化粧品向け等が堅調であったことに加え、アニメキャラクター等のトレーディングカード用途が好調を継続していることから販売数量は増加し、板紙全体の販売数量は前期並みとなりました。エレクトロニクス関連用途を中心とする機能材料製品については、地域・分野ごとに需要のばらつきがあるものの、新規の取り込みもあり、販売は前期並みとなりました。これらの結果、売上収益は前期比3.7％減の193,118百万円となりました。経常利益は、粗利の減少や販売費及び一般管理費の増加等により、前期比5.0％減の5,698百万円となりました。 「海外卸売」主要市場である米国、オセアニア、及び英国においては、デジタル化の進行などを背景に紙需要の減少が継続しました。また、本邦からの輸出についても、市況価格の低下により中国をはじめとするアジア向けの紙・板紙販売が前期を下回る結果となりました。一方で、前連結会計年度にＭ＆Ａにより新たにグループ化したドイツ及びフランスの子会社５社の販売数量が加わったことから、海外卸売セグメント全体の販売数量は増加しました。売上収益については、当該ドイツ及びフランス子会社の業績が前第４四半期から連結業績に寄与したことに加え、前連結会計年度にオセアニアで実施した補完的Ｍ＆Ａの効果により高付加価値品の販売が増加したことにより、前期比22.7％増の338,078百万円となりました。利益面では、米国事業が増益となったことや、当該フランス子会社の業績が貢献したものの、当該ドイツ子会社の事業環境の回復に想定以上の時間を要したこと、英国及びオセアニア事業における販売価格の下落、ならびに為替差損の計上等が影響し、549百万円の経常損失となりました（前期は3,195百万円の経常利益）。 「製紙加工」段ボール事業は販売数量・金額ともに前期並みとなりました。一方で燃料、電力、及び副資材等の価格が前期と比べて高い水準にあり、労務費も増加したことにより製造費用が増加しました。再生家庭紙事業においては、製造コストの上昇はあったものの、堅調な需要のもと販売数量は前期並み、販売金額は継続的な価格修正の浸透により前期を上回りました。これらの結果、売上収益は前期比0.4％減の51,409百万円、経常利益は再生家庭紙事業の増益が寄与し、前期比7.4％増の7,260百万円となりました。 「環境原材料」古紙事業は、国内は紙・板紙需要の減少に伴う古紙の発生減が継続し、また前連結会計年度に関東地区の３事業所を譲渡したことから販売は減少しました。米国では東南アジア向け段ボール古紙の輸出が減少しました。パルプについては、国内・海外向けともに販売が減少しました。総合リサイクル事業はリサイクル処理量の増加により販売は前期を上回りました。太陽光発電事業及び木質バイオマス発電事業については、販売は前期並みでありましたが、修繕費等の増加がありました。木質バイオマス発電所向け燃料については、当連結会計年度後半には仕入コストの改善は見られたものの販売数量・単価ともに前期を下回りました。これらの結果、売上収益は前期比11.5％減の20,044百万円、経常利益は持分法適用関連会社における固定資産の減損に伴う持分法による投資損失の計上もあり、前期比72.1％減の561百万円となりました。 「不動産賃貸」一部テナントの退去があったこと等により、売上収益は前期比0.7％減の4,130百万円、経常利益は管理費用等の経費の増加により前期比2.7％減の1,511百万円となりました。 ③ 経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社グループは2024年度を初年度とした３年間の中期経営計画『OVOL中期経営計画2026』を策定しております。当中期経営計画の最終年度である2026年度の目標といたしました連結財務指標と当連結会計年度実績は以下のとおりです。連結財務指標当連結会計年度（実績）2026年度目標経常利益10,887百万円22,000百万円（セグメント別経常利益） 国内卸売5,698百万円7,000百万円海外卸売△549百万円8,000百万円製紙加工7,260百万円7,500百万円環境原材料561百万円2,000百万円不動産賃貸1,511百万円1,500百万円調整額△3,595百万円△4,000百万円ＲＯＥ（自己資本利益率）3.6％8.0％以上ＲＯＡ（総資産経常利益率）2.8％5.0％以上ＲＯＩＣ（投下資本利益率）（注）4.2％7.0％以上ネットＤ／Ｅレシオ0.60倍1.0倍以下 （注）ＲＯＩＣ算出方法：ＮＯＰＡＴ（税引後経常利益[利払前]）÷投下資本（有利子負債＋自己資本[期首・期末平均]）算出式の分子であるＮＯＰＡＴは、連結財務指標目標である経常利益をベースとしております。 ④ 生産、受注及び販売の実績イ 生産実績当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称金額(百万円)前連結会計年度比(％)製紙加工 39,152101.2環境原材料4,537105.7 (注) 金額は製造原価によっております。 ロ 商品仕入実績当連結会計年度における商品仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称金額(百万円)前連結会計年度比(％)国内卸売 153,10295.7海外卸売 279,087120.6環境原材料16,01790.4 (注) １ 金額は仕入価格によっております。２ 上記の金額は、セグメント間取引の相殺消去後の数値であります。 ハ 受注実績当社グループは、主として需要等を勘案した見込生産を行っているため、記載を省略しております。 ニ 販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称金額(百万円)前連結会計年度比(％)国内卸売 193,11896.3海外卸売 338,078122.7製紙加工51,40999.6環境原材料20,04488.5不動産賃貸4,13099.3合計606,779109.4 (注) 上記の金額は、セグメント間取引の相殺消去後の数値であります。 （２） 財政状態の状況当連結会計年度末の総資産は、売上債権の減少や投資有価証券の売却があったものの、現預金や棚卸資産が増加したこと等により、前連結会計年度末に比べて2,470百万円増の394,704百万円となりました。総負債は、有利子負債の増加等により、前連結会計年度末に比べて7,128百万円増の253,797百万円となりました。純資産は、親会社株主に帰属する当期純利益の計上があったものの、自己株式の取得や配当金の支払等により、前連結会計年度末に比べて4,658百万円減の140,907百万円となりました。 （３） キャッシュ・フローの状況① キャッシュ・フローの分析当連結会計年度末の現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べて6,253百万円増加し、25,280百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況は、次のとおりであります。 （営業活動によるキャッシュ・フロー）税金等調整前当期純利益の計上や売上債権の減少等により、24,554百万円の収入となりました（前期は21,010百万円の収入）。 （投資活動によるキャッシュ・フロー）投資有価証券の売却があったものの、有形固定資産の取得や事業譲受等により、1,178百万円の支出となりました（前期は11,217百万円の支出）。 （財務活動によるキャッシュ・フロー）自己株式の取得や配当金の支払等により、16,793百万円の支出となりました（前期は9,335百万円の支出）。 ② 資本の財源及び資金の流動性当社グループは、各事業活動に必要とされる運転資金、投融資資金及び株主還元のための資金の確保について、直接金融または間接金融における多様な手段の中から調達時点の市場環境等を考慮して資金調達を実施しております。また、当社グループのさらなる成長に必要な事業投資の継続と財務の健全性維持との両立を基本方針としております。 イ 資金調達手段当社グループは、上記の資金調達の基本方針に則り、Ｍ＆Ａや設備投資資金ならびに運転資金といった資金使途を踏まえ、営業活動によって獲得されたキャッシュ・フローをベースに、直接金融市場においては社債及びコマーシャル・ペーパーを発行し、間接金融市場では銀行借入による長期借入金や短期借入金に加えて十分な当座貸越枠を確保しております。また、資金調達手段の多様化を図ることで、資金使途及び調達環境の情勢に応じた有利な手段を選択し、機動的な資金調達を実施しております。当連結会計年度末時点における当社の長期及び短期の信用格付けは以下のとおりとなっており、今後も一層の格付向上を目指し、収益性の向上、財務の健全性維持に努めてまいります。 長期短期㈱日本格付研究所（JCR）Ａ／安定的Ｊ－１㈱格付投資情報センター（R&I）Ａ／安定的ａ－１ 「フリー・キャッシュ・フロー」 （単位：百万円） 前連結会計年度当連結会計年度増減営業活動によるキャッシュ・フロー21,01024,5543,545投資活動によるキャッシュ・フロー△11,217△1,17810,039フリー・キャッシュ・フロー9,79323,37613,584 「有利子負債明細」 （単位：百万円） 前連結会計年度当連結会計年度増減コマーシャル・ペーパー15,50025,0009,500社債20,00020,000－直接調達35,50045,0009,500短期借入金47,57244,986△2,586長期借入金（※）15,96612,109△3,857間接調達63,53857,095△6,442有利子負債合計99,038102,0953,058 （※）一年内返済予定分の残高を含みます。 ロ 資金の効率化当社グループは、グループ内の資金効率向上を目的として、グループ各社における余剰資金の集中と配分を行うべく、グループファイナンス制度を国内及び海外の各地域にて導入しております。 ハ 財務指標目標当社グループは、OVOL中期経営計画2026にて策定した財務指標目標に対して、基幹事業である紙・板紙の卸売事業で必要な運転資金の安定的な調達と、事業の多角化及びグループ経営の強化につなげる成長投資資金の調達余力を確保するため、営業活動の収益性向上、保有資産の効率的活用、ネットＤ／Ｅレシオや自己資本比率などの財務の健全性を示す経営指標の向上に取り組んでおります。 「財務指標」 OVOL中期経営計画2026目標前連結会計年度当連結会計年度ＲＯＥ（自己資本利益率）8.0％以上5.8％3.6％ＲＯＡ（総資産経常利益率）5.0％以上4.1％2.8％ＲＯＩＣ（投下資本利益率）7.0％以上5.7％4.2％ネットＤ／Ｅレシオ1.0倍以下0.60倍0.60倍 ニ 株主還元当社グループは、株主の皆様に対する利益還元を経営上の重要施策のひとつとして位置づけ、長期にわたる経営基盤の安定と強化に努め、企業価値の向上を目指しております。配当の方針につきましては、安定的な配当を継続して行うことを基本方針とし、連結業績の動向も勘案することとしております。2024年度よりスタートしたOVOL中期経営計画2026の期間においては、市場の期待に応える積極的な株主還元として「連結配当性向30％以上とする累進配当」を掲げ、その後株主還元をさらに充実させ、安定的な配当を行う姿勢をより一層明確にするため、中期経営計画2026の残り期間（2026年３月期及び2027年３月期）においては、１株当たり年間配当金について「連結配当性向30％以上かつ連結自己資本配当率（DOE）３％以上とする累進配当」を行う方針といたしました。この変更に伴い、当期末の配当を１株当たり14円から20円とし、すでに実施済みの中間配当と合わせ、年間の配当額は１株当たり34円、前期から９円の増配といたしました。自己株式の取得については、2025年11月に8,384,900株を6,356百万円にて取得し、同月に30,000,000株の消却を実施いたしました。加えて、2026年２月９日開催の取締役会において、2026年２月10日から2026年８月７日までの期間に、取得株式総数5,000,000株または取得価額の総額5,500百万円を上限とする自己株式取得を決議し、当期においては2,363,200株を2,564百万円にて取得いたしました。その後2026年６月１日の買付けをもって取得価額の上限に達したため、取得を終了しております。OVOL中期経営計画2026の最終年度となる2026年度においては、前期から２円増配となる１株当たり36円（中間配当18円）を予定しており、自己株式の取得については、さらなる取得についても引き続き機動的かつ柔軟に検討してまいります。 （４） 今後の見通し2027年３月期の連結業績予想については、営業利益15,500百万円（前期比42.9％増）、経常利益15,000百万円（同37.8％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は8,000百万円（同69.5％増）としております。 当社グループは、「OVOL長期ビジョン2030」における３つのあるべき姿である「世界最強の紙流通企業グループ」「持続可能な社会と地球環境に一層貢献する企業グループ」「紙業界の枠を超えたエクセレントカンパニー」の実現に向け、「OVOL中期経営計画2026」において各種施策に取り組んでまいりました。事業環境の著しい変化に加え、成長投資・人的資本投資として進める本社移転に伴う一時費用の発生も見込まれることから、「中計2026」最終年度の定量目標である連結経常利益22,000百万円の達成は困難な見通しですが、引き続き各種施策の取り組みを加速させることで、持続的な成長と企業価値の向上を図ってまいります。 セグメントごとの経常利益（セグメント利益）予想は次のとおりであります。 セグメント利益（経常利益） （単位：百万円、％） 2026年３月期2027年３月期（予想）増減額増減率国内卸売5,6986,0003025.3海外卸売△5494,2004,749－製紙加工7,2607,8005407.4環境原材料5611,500939167.4不動産賃貸1,5111,300△211△14.0調整額△3,595△5,800△2,205－計10,88715,0004,11337.8 「国内卸売」人口の減少や少子化の進行、情報発信・収集手段としてのＳＮＳの定着等により、紙の需要は今後も縮小していくものと想定しております。一方、板紙につきましては、日用品・通販向けの需要は底堅く推移し、前期に好調であったトレーディングカード向け需要も継続するものと見込んでおります。運賃等の物流費や人件費などの経費の増加が見込まれるものの、代理店機能とサプライチェーンの強化によるマーケットシェアの拡大に加え、サプライチェーンにおける当社の機能や価値の提供を通じて競合他社との差別化を図っていきます。これらにより、経常利益は増益を見込んでおります。 「海外卸売」海外市場においては、先進国での紙需要の縮小傾向は継続すると想定しております。前期に業績が大きく低迷したドイツ子会社においては、販売数量の回復、不採算取引の見直し、前期に実施した事業構造改革の効果等により、業績改善を見込んでおります。その他の市場においても、高付加価値品の拡販に加え、補完的Ｍ＆Ａをさらに推進し収益力の向上を図ってまいります。これらにより、前期の赤字から黒字へ転換し、経常利益は大幅な増益を見込んでおります。 「製紙加工」製紙加工事業においては、段ボール事業では販売数量の増加及び平均販売単価の上昇を見込んでおります。再生家庭紙事業では前期並みの販売数量を想定しつつ、平均販売単価の上昇を見込んでおります。両事業ともに、燃料費・電力費・副資材費及び労務費などの製造関連コストは高水準が続くものと想定しておりますが、生産性向上やコスト削減などの効率化施策を引き続き推進することにより、経常利益は増益を見込んでおります。 「環境原材料」古紙事業においては、紙・板紙需要の減少に伴う古紙発生量の減少が続くものと想定しておりますが、引き続き中部地区を中心とした新規仕入先の開拓及び数量の拡充に取り組んでまいります。総合リサイクル事業においては、処理数量の確保と単価の上昇を見込んでおります。太陽光発電事業においては、売上収益は減少を見込むものの、修繕費や支払利息の減少等を見込んでおります。木質バイオマス発電事業においては、売上収益は前期並みを見込む一方、燃料コストの削減に取り組んでまいります。木質バイオマス発電所向け燃料販売事業においては、マレーシアにおける第３ヤードの新規稼働による取扱量の増加等を見込んでおり、これらを合わせた環境原材料セグメント全体の経常利益は増益を見込んでおります。

(セグメント情報等)【セグメント情報】１ 報告セグメントの概要当社の報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会が経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっている事業セグメントを集約したものであります。 当社は、経営資源の配分の決定及び業績の評価を、当社については事業の内容及び国内所在地等に基づく本部・会計単位別に、連結子会社については主として会社別に行っているため、これらを事業セグメントとして識別しております。当社の報告セグメントは、これらの事業セグメントを経済的特徴の類似性等を勘案し、事業の内容別に集約し、「国内卸売」、「海外卸売」、「製紙加工」、「環境原材料」及び「不動産賃貸」の５区分としております。 各区分に属する主な事業は、それぞれ次のとおりであります。報告セグメント主な事業国内卸売国内向の紙、板紙、関連商品の販売倉庫業・運送業等情報機器等の販売、及び情報サービス事業海外卸売海外向の紙、板紙、関連商品の販売等製紙加工製紙、及び紙・板紙・関連商品の加工等環境原材料古紙・パルプ等原材料の販売総合リサイクル、及び再生可能エネルギーによる発電事業等不動産賃貸不動産の賃貸 ２ 報告セグメントごとの売上収益、利益又は損失、資産その他の項目の金額の算定方法報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」における記載と概ね同一であります。報告セグメントの利益は、経常利益ベースの数値であります。 セグメント間の内部売上収益は市場実勢価格に基づいております。 ３ 報告セグメントごとの売上収益、利益又は損失、資産その他の項目の金額に関する情報及び収益の分解情報前連結会計年度(自 2024年４月１日 至 2025年３月31日)（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額(注)２連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸売上収益 顧客との契約から 生じる収益200,627275,48851,59722,650－550,363－550,363 その他の収益－－－－4,1614,161－4,161 外部顧客への 売上収益200,627275,48851,59722,6504,161554,524－554,524 セグメント間の内部 売上収益又は振替高9,0586514,2636,4109320,475△20,475－計209,685276,13955,86029,0604,254574,998△20,475554,524セグメント利益又は損失(△)6,0003,1956,7612,0121,55319,521△3,69815,822セグメント資産116,402139,04661,43032,89421,579371,35120,883392,234その他の項目 減価償却費1312,4793,1771,5641,0698,4213098,730のれんの償却額－953－－－953－953受取利息5826502809106916支払利息5562,0971992415723,666△8562,810持分法投資利益又は損失(△)23312982－346－346有形固定資産及び無形固定資産の増加額2341,1431,8996042544,1334544,587 （注）１ セグメント利益又は損失(△)は、連結損益計算書の経常利益と調整を行っております。 ２ (1) セグメント利益又は損失(△)の調整額には、セグメント間取引消去△3,886百万円、各報告セグメントに配分していない全社部門の損益188百万円が含まれております。全社部門の損益は、主に各報告セグメントに帰属しない一般管理費、営業外収益、営業外費用の純額であります。 (2) セグメント資産の調整額には、セグメント間取引消去△35,353百万円、各報告セグメントに配分していない全社部門の資産56,237百万円が含まれております。全社部門の資産は、主に各報告セグメントに帰属しない当社での余資運用資金(現金及び預金)、長期投資資金(投資有価証券)等であります。 (3) 支払利息の調整額は、主に全社部門の支払利息と各報告セグメントの全社部門への支払利息との差額であります。 当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額 (注)２連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸売上収益 顧客との契約から 生じる収益193,118338,07851,40920,044－602,649－602,649 その他の収益－－－－4,1304,130－4,130 外部顧客への 売上収益193,118338,07851,40920,0444,130606,779－606,779 セグメント間の内部 売上収益又は振替高9,2806705,3696,4299121,839△21,839－計202,398338,74856,77826,4734,221628,618△21,839606,779セグメント利益又は損失(△)5,698△5497,2605611,51114,482△3,59510,887セグメント資産117,098146,43860,90930,85120,627375,92318,781394,704その他の項目 減価償却費1814,1442,9141,5581,0739,86931710,186のれんの償却額－1,251－－－1,251－1,251受取利息88071111909455950支払利息6002,0912402325413,703△6813,023持分法投資利益又は損失(△)5564131△441－249－249有形固定資産及び無形固定資産の増加額2331,3332,4611,6033806,0112036,214 （注）１ セグメント利益又は損失(△)は、連結損益計算書の経常利益と調整を行っております。 ２ (1) セグメント利益又は損失(△)の調整額には、セグメント間取引消去△3,386百万円、各報告セグメントに配分していない全社部門の損益△209百万円が含まれております。全社部門の損益は、主に各報告セグメントに帰属しない一般管理費、営業外収益、営業外費用の純額であります。 (2) セグメント資産の調整額には、セグメント間取引消去△18,898百万円、各報告セグメントに配分していない全社部門の資産37,678百万円が含まれております。全社部門の資産は、主に各報告セグメントに帰属しない当社での余資運用資金(現金及び預金)、長期投資資金(投資有価証券)等であります。 (3) 支払利息の調整額は、主に全社部門の支払利息と各報告セグメントの全社部門への支払利息との差額であります。 【関連情報】前連結会計年度(自 2024年４月１日 至 2025年３月31日)１ 製品及びサービスごとの情報 （単位：百万円） 紙板紙パルプ古紙その他合計外部顧客への売上収益361,87296,3054,2709,34982,728554,524 ２ 地域ごとの情報(1) 売上収益 （単位：百万円）日本アジア北米オセアニア欧州その他地域合計261,83175,69077,43345,21090,5123,847554,524 （注）１ 売上収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。２ 北米のうち、米国は74,061百万円であります。３ 欧州のうち、英国は75,131百万円であります。 (2) 有形固定資産 （単位：百万円）日本アジア北米オセアニア欧州その他地域合計71,3888,6272,4857,30610,72028100,554 ３ 主要な顧客ごとの情報 外部顧客への売上収益のうち、連結損益計算書の売上収益の10％以上を占める相手先がないため、記載はありません。 当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)１ 製品及びサービスごとの情報 （単位：百万円） 紙板紙パルプ古紙その他合計外部顧客への売上収益403,10093,6814,7657,21998,014606,779 ２ 地域ごとの情報(1) 売上収益 （単位：百万円）日本アジア北米オセアニア欧州その他地域合計252,20669,99671,00152,157158,3093,110606,779 （注）１ 売上収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。２ 北米のうち、米国は67,241百万円であります。３ 欧州のうち、英国は72,627百万円であります。 (2) 有形固定資産 （単位：百万円）日本アジア北米オセアニア欧州その他地域合計70,3548,1622,4636,49410,4731697,963 ３ 主要な顧客ごとの情報 外部顧客への売上収益のうち、連結損益計算書の売上収益の10％以上を占める相手先がないため、記載はありません。 【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】前連結会計年度(自 2024年４月１日 至 2025年３月31日)（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸減損損失－3871,666－－2,053－2,053 当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日）（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸減損損失－1,776－－－1,776－1,776 【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】前連結会計年度(自 2024年４月１日 至 2025年３月31日)（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸当期末残高－6,641－－－6,641－6,641 (注) のれん償却額に関しては、セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。 当連結会計年度(自 2025年４月１日 至 2026年３月31日)（単位：百万円） 報告セグメント合計調整額連結財務諸表計上額国内卸売海外卸売製紙加工環境原材料不動産賃貸当期末残高－6,208－－－6,208－6,208 (注) １ のれん償却額に関しては、セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。２ 「海外卸売」において、2024年11月に行われたOVOL Papier Deutschland GmbHが実施した事業譲受について、前連結会計年度において暫定的な会計処理を行っておりましたが、当連結会計年度に確定しております。この暫定的な会計処理の確定に伴う金額の変動はありません。なお、当連結会計年度において、将来キャッシュ・フローの予測に基づく回収可能価額を検討した結果、当連結会計年度末ののれん未償却残高1,437百万円を減損損失として特別損失に計上しています。 【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】前連結会計年度（自 2024年４月１日 至 2025年３月31日）該当事項はありません。 当連結会計年度（自 2025年４月１日 至 2026年３月31日）該当事項はありません。

２ 【サステナビリティに関する考え方及び取組】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。 (1) サステナビリティに関する基本的な考え方当社グループは、サステナビリティをめぐる社会的要請への対応については、リスクの低減にとどまらず、新たな収益機会の創出にもつながる重要な経営課題であると認識しております。当社グループはサステナビリティを「経済価値と社会価値をともに実現する持続可能な事業活動」と定義し、「環境」「社会」「人材」「ガバナンス」の４つのテーマのもと、12項目のマテリアリティ（※）を特定し、社会課題に対する当社グループの考え方を明確化するとともに、各マテリアリティにおいて設定した「目指す姿」の実現に向け、アクションプランに基づく取り組みを推進しております。具体的には、温室効果ガス排出量削減目標の策定や再生可能エネルギー活用の拡大、人権デュー・デリジェンスを通じたグループ人権課題の特定、CSR調達に向けたセルフ・アセスメントによる主要サプライヤーのモニタリングなどを実施しております。これらの取り組みを通じて、社会課題の解決を図るとともに、当社グループの持続的成長及び中長期的な企業価値の向上を目指しており、あわせて、グループ企業理念に掲げる当社グループの使命である「社会と地球環境のよりよい未来を拓きます」の実現に努めてまいります。なお、本有価証券報告書においては、当社グループのサステナビリティに関する考え方及び取り組みについて、「ガバナンス」「リスク管理」「戦略」「指標及び目標」の枠組みに基づき記載しております。また、「戦略」及び「指標及び目標」においては、サステナビリティに関する重要な開示情報として、「気候変動」「人的資本・多様性」及び「人権」に関する情報を記載しております。※12項目のマテリアリティの詳細については「日本紙パルプ商事グループ 統合報告書 2025」をご参照ください。 (2) ガバナンス サステナビリティ推進体制当社では、常勤取締役、全統括・在京の副統括、並びにオブザーバーとして常勤監査役にて構成される「サステナビリティ戦略会議」を設置しております。同会議は、グループ全体のサステナビリティへの取り組みの司令塔として、持続可能性に関する方針の策定及び戦略立案、ESG課題（※）への対応並びに目標達成に向けた全体マネジメントを担っております。実務の遂行にあたっては、「サステナビリティ推進本部」が、グループ全体における環境・労働安全の強化、脱炭素の推進、取引先などからのESG・CSR調査の対応窓口、社会貢献活動への対応など、サステナビリティ推進に関する業務全般に加え、IR・広報業務を所管しております。さらにグループ横断組織として「OVOLサステナビリティ推進委員会」及び「OVOL環境・安全委員会」を設置し、グループ全体で環境・安全に関するコンプライアンスの向上及びサステナビリティ推進に取り組んでおります。※ESG課題とは、環境・社会・ガバナンスに関する幅広い課題を意味し、以下のような課題が含まれております。 環境（Ｅ） ： 気候変動、資源枯渇、廃棄、汚染、森林破壊、等 社会（Ｓ） ： 人権、強制労働・児童労働、労働条件、雇用関係、等 ガバナンス（Ｇ） ：贈収賄・汚職、役員報酬、役員構成・多様性、ロビー活動・政治献金、税務戦略、等 ＜サステナビリティ・ガバナンス体制＞ ＜サステナビリティ戦略会議及び各委員会の詳細＞会議体名委員長/議長構成メンバー目的/役割サステナビリティ戦略会議代表取締役社長常勤取締役と全統括及び在京の副統括（オブザーバー：常勤監査役）グループ全体のCSR、及びサステナビリティへの取り組みの司令塔として、持続可能性に関する方針策定や戦略立案、ESG課題の解決、目標達成に向けた全体マネジメントを所管。リスク管理委員会管理本部本部長副委員長：企画本部本部長委員：内部監査室、サステナビリティ推進本部、管理本部、企画本部、DX本部及び国際事業本部から選任（オブザーバー：管理全般管掌、常勤監査役、管理企画・サステナビリティ統括及び情報技術統括）「リスク管理基本規程」に基づき、リスクの洗い出し、分析、評価、対応の優先順位付け、個別リスクの取り組み施策の策定を行い、当社グループにおけるリスクを低減する。OVOLサステナビリティ推進委員会サステナビリティ推進本部本部長副委員長：管理本部本部長及び企画本部本部長委員：各本部、支社、国内外グループ会社から選任（オブザーバー：管理企画・サステナビリティ統括）グループ全体でのサステナビリティへの取り組み強化と推進。委員は当社各部門・グループ会社における人権対応や法令遵守、社会貢献活動並びに事業活動を通じた社会価値の実現施策等のサステナビリティ推進、及び災害等緊急事態発生時には本社との連絡の役割を担う。OVOL環境・安全委員会サステナビリティ推進本部本部長副委員長：管理本部本部長及び企画本部本部長委員：各本部、支社、国内外グループ会社から選任（オブザーバー：管理企画・サステナビリティ統括）グループ全体における環境・労働安全への取り組み強化と推進。委員は各組織において環境・労働安全コンプライアンス及び温室効果ガス(GHG)排出量削減を中心とした環境対策の推進役を担う。 (3) リスク管理 当社グループにおけるサステナビリティに関するリスクと機会については、「サステナビリティ戦略会議」が中心となり、グループ全体を対象に特定・評価を行っております。同会議では、サステナビリティに関するリスク・機会の特定、対応を所管する組織への指示、対応計画の策定並びに進捗管理を行い、その内容を取締役会に報告しております。取締役会は報告された内容について承認または必要に応じた改善指示を行うことで、当社グループにおけるサステナビリティ関連のリスク管理の適切性を監督しております。また、「サステナビリティ戦略会議」において審議されたサステナビリティ関連のリスク事項については、同会議の下部組織である「リスク管理委員会」「OVOLサステナビリティ推進委員会」及び「OVOL環境・安全委員会」に対して指示がなされ、これらの委員会を通じてグループ全体のリスク管理プロセスに反映されております。 (4) 戦略① 気候変動への取り組み 当社グループは、気候変動が紙の主要原料である森林資源の減少を招く可能性や、地球温暖化の進行に伴う自然災害の激甚化など、事業活動に対して多面的なリスクをもたらすものと認識しております。こうした認識のもと、当社グループは、事業活動のみならずサプライチェーン全体で排出される温室効果ガス(GHG)排出量の削減を通じて、気候変動による影響を最小化することを企業の重要な責務であると捉えております。この考えに基づき、当社グループでは、グループ全体のGHG排出量削減に関する中長期目標を策定するとともに、目標達成に向けた各種施策を継続的に推進しております。 ＜TCFD提言に基づく情報開示＞ 当社グループは、「OVOL長期ビジョン2030」で掲げる目指すべき企業像の実現に向けた取り組みの一環として、2021年６月にTCFD（気候関連財務情報開示タスクフォース）提言への賛同を表明しております。なお、TCFDは2023年にその役割を終え、気候関連開示の国際的な枠組みはISSB（国際サステナビリティ基準審議会）が公表したIFRS S2「気候関連開示」等に引き継がれておりますが、当社グループは引き続き同提言が示す枠組みに基づき情報開示を行っております。TCFD提言に基づく情報開示にあたっては、気候変動が当社グループの事業に及ぼす影響をより明確にすることを目的として、紙・板紙卸売、製紙加工、環境原材料、不動産賃貸の４つの事業分野（※１）を対象に分析を実施しております。各事業分野において、気候変動に伴うリスク及び機会についてシナリオ分析を行い、TCFDが推奨する「ガバナンス」「リスク管理」「戦略」「指標と目標」の４つの項目に沿って情報開示を行っております。（※２） 今後も当社グループは、気候変動への対応及びGHG排出量削減に向けた取り組みをより一層強化するとともに、TCFD提言の枠組みに基づく情報開示の充実を図ってまいります。（※１） 当社グループの事業セグメントは、国内卸売、海外卸売、製紙加工、環境原材料、不動産賃貸の５つで構成されておりますが、本分析においては業態の類似性を踏まえ、国内卸売及び海外卸売を統合し、「紙・板紙卸売」として表示しております。（※２） 気候変動に関する「ガバナンス」及び「リスク管理」は、当社グループのサステナビリティ推進体制に組み込まれております。詳細については、(2)ガバナンス及び(3)リスク管理をご参照ください。 当社グループは、IEA（国際エネルギー機関）やIPCC（気候変動に関する政府間パネル）などの専門機関が公表する知見を踏まえ、以下の２つのシナリオを用いて分析を実施しました。・世界の平均気温上昇が1.5℃（または2.0℃）未満に抑制されるシナリオ・世界の平均気温上昇が4℃以上となるシナリオこれらのシナリオに基づき、紙・板紙卸売、製紙加工、環境原材料、不動産賃貸の各事業分野について、気候変動に伴うリスク及び機会の抽出を行いました。抽出した事象は、低炭素社会への移行に伴う「移行リスク」及び気候変動による物理的影響を受ける「物理的リスク」に分類し、事業戦略への反映を目的として、短期・中期・長期の時間軸において財務情報を定性的に評価しております。各事業分野に共通または重要性が高い事象を整理したうえで、短期・中期・長期にわたり中程度以上の影響が見込まれる項目について一覧化し、さらに当社グループが直面し得るリスクについては、財務インパクトの定量的な分析を行っております。 分類当社グループへの影響対応策影響度リスク移行政策・法規制製紙事業における、炭素税の導入・引き上げに伴う操業コストの著しい増加• 「日本紙パルプ商事グループ温室効果ガス排出量に関する中長期削減目標」に基づき排出量の削減を推進• 省エネルギーのさらなる推進• 再生可能エネルギーへの切り替え及びグリーン証書（※１）購入、コーポレートPPA（※２）、インターナルカーボンプライシング（※３）の導入などの検討• 荷役車両などの電化の推進大評判気候変動対策の遅れに伴う企業価値の下落やステークホルダーからの信頼失墜などによる、売上収益の減少、資金調達への影響、ブランド力の低下• 「日本紙パルプ商事グループ温室効果ガス排出量に関する中長期削減目標」に基づき排出量の削減を推進• 省エネルギーのさらなる推進• 適切な情報開示の推進中物理的急性（※４）風水害による拠点・設備・在庫・不動産物件等の甚大な被害• ハザード調査の実施、浸水防止対策への取り組み• 災害発生に備えた防災訓練の実施、BCM（事業継続マネジメント）の構築中風水害によるサプライチェーンの断絶に伴う事業停止、及び売上収益の減少• サプライヤーに対する風水害発生時のBCMの構築とBCP（事業継続計画）整備の依頼• 原料や製品のサプライヤー及び輸送手段の多様化による調達の安定化中慢性（※５）海面上昇による臨海拠点の高潮等浸水被害の影響• ハザード調査の実施、浸水防止対策への取り組み• 災害発生に備えた防災訓練の実施、BCMの構築中 機会市場電化の進展に伴う電子部品関連機能材の需要増による業績への寄与• 電子部品関連機能材の需要動向のモニタリング、及び商品の開発、状況に応じた供給量の確保中森林認証紙・再生紙など環境配慮型商品の需要増による業績への寄与• 環境配慮型商品の需要動向のモニタリング、及び商品の開発、状況に応じた供給量の確保中脱プラスチック化の進展に伴う紙製品の需要増による業績への寄与• 法規制及び需要動向のモニタリング、及び商品の開発、状況に応じた供給量の確保中 ・移行リスクと機会は、IEA（国際エネルギー機関）が発行するWorld Energy Outlookに記載のSTEPS,APS,SDS,NZE等、物理的リスクはIPCC（気候変動に関する政府間パネル）にて採用されているRCP2.6,RCP8.5等をベースに分析しております。・影響度は、事業の存続に大きな影響があるレベルを“大”、事業の戦略を大きく変更する必要があるレベルを“中”と表示しております。・影響度（大・中）の定義は、Applying Enterprise Risk Management to Environmental, Social and Governance-related Risks，COSO ＆ WBCSD をもとに作成しております。（※１）グリーン証書：再生可能エネルギーにより発電された電気の環境価値を取引可能な証書にしたもの（※２）コーポレートPPA：企業が発電事業者や、電力小売業者と直接契約し、再生可能エネルギーの電力を調達する仕組み（※３）インターナルカーボンプライシング：低炭素への取り組みを進めるために企業内部で設定する炭素価格（※４）急性：異常気象による気象災害などの事象（突発的な急性リスク）（※５）慢性：長期的な気候パターンや降雨パターンの変化による事象（緩行的な慢性リスク） ■財務インパクトの分析結果 財務インパクトに関するシナリオ分析の結果、移行リスクにおける炭素税の導入が当社グループの製紙事業を中心に大きな影響を与えると想定しております。一方、温室効果ガス(GHG)排出量の削減を推進することにより、その影響を軽減できると考えております。物理的リスクでは、洪水・台風といった異常気象による国内グループ主要拠点の被害想定額は、1.5℃（2.0℃）及び4℃シナリオで1.7～5.1億円程度と試算しております。また、当社グループの取引先が甚大な被害を受けた場合、サプライチェーンにおける工場の操業停止や製品及び原燃料などの輸送が寸断される可能性があり、試算額以上の被害が想定されます。項目リスク分析内容財務インパクト（2050年）4℃シナリオ1.5℃（2.0℃）シナリオ炭素税移行リスク炭素税導入による影響－△54.1億円電力価格移行リスク電力価格変化による影響（※）＋2.3億円△2.9億円洪水被害物理的リスク年平均の洪水被害額（※）△5.1億円△1.7億円高潮被害物理的リスク年平均の高潮被害額△

(1) 【コーポレート・ガバナンスの概要】① コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方 当社グループは、当社グループが大切にすべき価値観「Our Corporate Spirit」、当社グループの使命「Our Mission」、そして、私たちグループ役職員が積極的に実践すべきことを明確化した「Our Principles」からなる「グループ企業理念」を制定し、“紙、そしてその向こうに”のスローガンのもと、グループ一丸となった事業活動を推進しております。また、「日本紙パルプ商事グループ企業行動憲章」を定め、法令等の遵守、公正・適正な取引と責任ある調達、ステークホルダーとの共存共栄等を宣言しております。当社グループは、グループ企業理念及びグループ企業行動憲章に則り、グループの持続的成長と中長期的な企業価値の向上を図るために、説明責任を果たすとともに、株主や投資家の皆様をはじめ、従業員、お客様、取引先、地域社会などあらゆるステークホルダーと良好な関係を築き、効率的かつ公正で透明性の高い経営を実現することをコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方としております。 ＜グループ企業理念＞Our Corporate Spirit（グループが大切にすべき価値観）誠実をもって人の礎とし、公正をもって信頼を築き、調和をもって社会に貢献する。Our Mission（グループの使命）社会と地球環境のよりよい未来を拓きます。Our Principles（グループ役職員が積極的に実践すべきこと）Change 社会の変化を的確に捉え、迅速果断に自らを変革します。Challenge 強い信念、高邁な向上心をもって、新たな領域に挑戦します。Create 多様性を尊重し、世界規模で新たな価値を創造します。 Corporate Slogan“紙、そしてその向こうに” ② 企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由イ 会社の企業統治の体制の概要当社は、取締役会設置会社であり、監査役及び監査役会設置会社であります。また、執行役員制度を導入しております。a 取締役会取締役会は、本報告書提出日現在７名(男性５名、女性２名)、うち３名が独立社外取締役により構成しております。取締役会は、法令、定款及び「取締役会規程」の定めに則り、原則として毎月１回開催するほか、必要に応じて随時開催し、法令または定款に定められた事項のほか、株主総会に関する事項、重要な組織及び人事に関する事項、株式等に関する事項、経営計画に関する事項、重要な出資に関する事項、内部統制システムに関する事項など、重要な業務執行について意思決定を行うとともに、取締役の職務執行状況の監督を行っております。これらの事項以外の業務の執行及びその決定については、業務執行の機動性を高めるべく、経営会議等の下位の会議体及び各業務を担当する執行役員に権限委譲しております。 また独立社外取締役は、客観的、専門的な視点から、当社の業務執行を監督するとともに、経営に対する適切な助言を行っております。取締役会の構成員の氏名は、「(2) 役員の状況 ①役員一覧」に記載のとおりです。（活動状況）当事業年度における取締役会の主な検討内容は、役員報酬に関する事項、剰余金の配当、政策保有株式に関する事項、自己株式の取得・消却、海外M&A、中期経営計画の進捗、DXに関する事項、内部統制システムに関する事項、サステナビリティに関する事項等です。当事業年度における取締役及び監査役の出席状況については次のとおりです。地位氏名開催回数出席回数（出席率）代表取締役社長渡辺 昭彦17回17回（100％）代表取締役勝田 千尋17回17回（100％）取締役櫻井 和彦17回17回（100％）取締役伊澤 鉄雄17回17回（100％）取締役（社外）竹内 純子17回17回（100％）取締役（社外）鈴木 洋子17回17回（100％）取締役（社外）髙橋 寬17回17回（100％）監査役（常勤）上坂 理恵17回17回（100％）監査役（社外）樋口 尚文17回17回（100％）監査役（社外）本藤 光隆17回17回（100％）監査役（社外）福島美由紀17回16回（94.1％） ｂ 監査役・監査役会監査役会は、本報告書提出日現在４名(男性２名、女性２名)、うち３名が社外監査役により構成しております。監査役会は、法令、定款及び「監査役会規程」の定めに則り、原則として毎月１回開催するほか、必要に応じて随時開催し、取締役会の議案及び取締役の職務執行に係る事項の監査を行っております。また、代表取締役との連絡会を随時開催し、会社が対処すべき課題、監査役監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について意見交換を行っております。なお、監査役会の構成員の氏名は、「(2) 役員の状況 ①役員一覧」に記載のとおりです。 ｃ 指名・報酬諮問委員会任意の委員会である指名・報酬諮問委員会は、客観性、透明性を確保するため、代表取締役社長及び独立社外取締役３名の計４名により構成し、取締役及び監査役の人事並びに報酬に関する事項について審議し、取締役会に答申しております。同委員会は、年１回以上、必要に応じて随時開催しております。（活動状況） 当事業年度においては、合計２回開催し、構成員の出席率は100％でした。同委員会での具体的な検討内容は、取締役候補者案、今後の役員選任の考え方及び取締役報酬案（基本報酬の役位別月額、賞与の役位別基準額及び業績連動方式、株式報酬制度の役位別基準額）、自社株式取得を目的とした金銭報酬制度導入についての審議です。 ｄ 経営会議経営会議は、当社グループの経営及び業務執行に関する重要事項の審議、並びに経営方針及び経営計画の策定を目的として、「経営会議規程」に基づき、原則毎月２回開催するほか、必要に応じて随時開催しております。 e 人事会議人事会議は、「人事会議規程」に基づき、原則として毎月１回開催するほか、必要に応じて随時開催し、当社グループの戦略的事業展開のために必要となる重要な人事施策の決定や、グループにおける人材配置の最適化を行っております。 ｆ サステナビリティ戦略会議サステナビリティ戦略会議は、「サステナビリティ戦略会議規程」に基づき、原則として四半期に１回開催するほか、必要に応じて随時開催し、グループ全体のサステナビリティへの取り組みの司令塔として、持続可能性に関する方針策定や戦略立案、ESG課題の解決、目標達成に向けた全体マネジメントを所管しております。活動計画及び進捗は取締役会に定期的に報告され、各課題への具体的な取り組みは、下部組織である「リスク管理委員会」、「OVOLサステナビリティ推進委員会」及び「OVOL環境・安全委員会」に委ねられます。 g DX戦略会議DX戦略会議は、当社のDX戦略に関する重要事項の審議、並びにその方針及び計画の策定にあたり、取締役社長を補佐することを目的として、「DX戦略会議規程」に基づき、原則毎月１回開催するほか、必要に応じて随時開催しております。 h 執行役員執行役員には、本報告書提出日現在、取締役との兼任者３名を含む31名が就任しております。このうち、取締役との兼任者及び「統括」「副統括」を担務とする執行役員は、当社グループ全体を掌握し、当社グループ全体に共通する経営目標の達成を目指して重要な経営目標ごとに社長を補佐しており、また、その他の執行役員は、本部長、支社長等又はグループ会社の社長等を担務としてそれぞれの機能の強化及び業績の拡大を担っております。 i その他 各グループ会社の経営管理につきましては、「関係会社管理規程」に基づき全社及び個別に管理者を置き、各社の自主性を尊重しつつ、重要事項については事前に当社代表取締役の承認を得るとともに、必要に応じて当社取締役会での承認、報告を行うものとしております。 ロ 現状の企業統治の体制を採用している理由当社は、当社グループ事業に精通した取締役で取締役会を構成することにより、経営効率の維持、向上を図っているほか、経営環境の急速な変化に対応すべく、職務責任を明確にし、業務執行の機動性を高めることを目的に執行役員制度を導入しております。また、社外取締役は、取締役・監査役候補の指名及び取締役の報酬決定プロセスにも関与しており、客観的な立場から適切な監督・助言を行っております。さらに当社は、監査役会設置会社として、社外監査役を含めた監査役による経営監視を十分に機能させることで監視・監督機能の充実と意思決定の透明性を確保しております。 取締役会、監査役会、指名・報酬諮問委員会及び主な会議の出席者は以下のとおりです。（有価証券報告書提出日現在）氏 名役 位担 務取締役会監査役会指名・報酬諮問委員会経営会議人事会議サステナビリティ戦略会議ＤＸ戦略会議渡辺 昭彦代表取締役社長社長執行役員 ◎ ◎◎◎◎◎勝田 千尋代表取締役専務執行役員管理全般管掌 兼 環境・原材料事業統括〇 〇〇〇〇櫻井 和彦取締役専務執行役員板紙事業統括 兼 家庭紙事業統括〇 〇〇〇〇伊澤 鉄雄取締役 〇 〇〇〇〇竹内 純子取締役（社外） 〇 〇 鈴木 洋子取締役（社外） 〇 〇 髙橋 寬取締役（社外） 〇 〇 上坂 理恵監査役（常勤） 〇◎ △ △△樋口 尚文監査役（社外） 〇〇 本藤 光隆監査役（社外） 〇〇 福島美由紀監査役（社外） 〇〇 武井 康志常務執行役員管理企画・ サステナビリティ統括 〇〇〇〇渡辺 文雄常務執行役員情報技術統括 〇〇〇〇松浦 伸行常務執行役員洋紙事業統括 兼 物流統括 〇〇〇〇今村 光利常務執行役員海外事業統括 兼 機能材事業統括 〇〇〇〇城谷 誠常務執行役員関西支社支社長 〇 田名網 進上席執行役員板紙事業副統括 兼 産業資材営業本部 本部長 〇〇〇〇遠藤 豊上席執行役員環境・原材料事業副統括 兼 環境・原材料事業本部本部長 〇〇〇〇佐藤 正昭上席執行役員海外事業副統括 兼 国際事業本部本部長 〇〇〇〇筌口 康史上席執行役員中部支社支社長 〇 ◎は議長、△はオブザーバー参加です。 ③ 企業統治に関するその他の事項イ 内部統制システムの整備の状況当社は、以下のとおり「内部統制システム整備に関する基本方針」を定めております。 当社では、事業活動におけるリスクの低減と、適正かつ効率的な業務を確保するためには、実効性のある内部統制システムの整備が重要な経営課題であると考えます。この考え方に基づき、以下のとおり内部統制システムを整備し実践するとともに、進捗状況のモニタリングを継続的に行い、企業価値の更なる向上を目指す所存です。 (1)取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制①コンプライアンス徹底のための枠組みとして、「日本紙パルプ商事グループ企業理念」のもと、「日本紙パルプ商事グループ企業行動憲章」及び「日本紙パルプ商事グループ役職員行動規範」を定め、経営者が率先垂範するとともに当社グループ全役職員に周知を図り、コンプライアンスの徹底が企業活動の最重要課題であることをグループ内に浸透させる。 ②グループ全体のサステナビリティへの取り組みの司令塔として、社長を最高責任者とする「サステナビリティ戦略会議」を設置するとともに、下部組織として各本部支社及び子会社から選任された委員によって構成される「OVOLサステナビリティ推進委員会」を設置し、各組織におけるサステナビリティ、コンプライアンス推進を図る。 ③取締役会については、「取締役会規程」に則り適切な運営を行い、取締役間の円滑な意思疎通を図るとともに相互に業務執行を監督し、法令・定款違反行為を未然に防止する。 ④監査役は、監査役会の定める監査の方針及び分担に従い、取締役の職務執行に対する監督強化を図る。 ⑤取締役が他の取締役の法令・定款違反行為を発見した場合は、直ちに監査役及び取締役会に報告し、その是正を図る。 ⑥法令違反や社内不正、企業倫理に違反する行為などに関しては、役職員等が内部通報できる専用窓口を社内及び社外に設置し、「企業倫理ヘルプライン運営規程」に基づき運用を行う。 ⑦財務報告の信頼性の確保に関しては、内部統制報告書の有効かつ適切な提出に向けた内部統制システムの構築を行い、その仕組みが適正に機能することを継続的に評価し、不備があれば必要な是正を行うことにより、金融商品取引法及びその他関係法令等に対する適合性を確保する体制の整備・運用を推進する。 ⑧内部監査部門として業務執行部門から独立して設置した内部監査室が、「内部監査規程」に基づき関連各部門と連携・分担しながら、当社グループの内部統制の整備・運用状況を継続的に監査し、社長へ報告する。 ⑨市民社会の秩序や安全に脅威を与える反社会的勢力とは一切関係を持たず、不当な要求に対しては警察及び関係機関とも連携し、毅然とした態度で対応する。 (2)取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制①株主総会、取締役会、経営会議等経営に関する重要な会議の議事録や、稟議書等経営の意思決定に関する文書については、「文書管理規程」に基づき適切に保存、管理する。 ②情報管理については、「情報管理規程」において情報管理の基本指針、情報管理体制を規定し運用するとともに、機密情報及び個人情報の取り扱い、並びに社内情報システムの利用について、社内規程を定め適切に管理する。 (3)損失の危険の管理に関する規程その他の体制①リスク管理体制については「リスク管理基本規程」に基づき、「サステナビリティ戦略会議」の下部組織として「リスク管理委員会」を設置し、当社グループにおけるリスクの洗い出し、分析、評価、対応の優先順位付け、個別リスクの取組み施策の策定を行い、リスクの低減に継続的に取り組む。 ②当社グループの経営や事業等に多大な悪影響を及ぼすおそれのあるリスクが顕在化した際は、「リスク管理基本規程」に基づき、社長を最高責任者とする「危機管理委員会」を設置し、緊急事態への迅速かつ的確な対応を行い、損害の拡大防止及び最小化、危機の収束、再発防止を行う。 (4)取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制①「取締役会規程」の定めに則り、取締役会を毎月開催するほか、必要に応じて臨時取締役会を開催し、重要な業務執行について意思決定を行うとともに、取締役の職務執行状況の監督を行う。 ②当社グループの経営方針及び中期経営計画等の経営戦

(4) 【役員の報酬等】① 役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項イ 取締役の個人別の報酬等の内容に係る決定方針に関する事項当社は、取締役の個人別の報酬等の内容に係る決定方針を定め、取締役会において決議しております。その概要は以下のとおりです。1.基本方針当社の取締役の報酬は、役割の内容や責任に応じて支給される基本報酬、短期インセンティブ報酬としての業績連動報酬である賞与、中長期的な企業価値向上に貢献する意識を高め、株式価値との連動性をより明確にした株式報酬の計３種類により構成し、個々の取締役の報酬については、各職責を踏まえた適正な水準とすることを基本方針とします。なお、社外取締役については、その職務に鑑み、基本報酬のみとします。2.基本報酬（金銭報酬）の個人別の報酬等の額の決定に関する方針当社の取締役の基本報酬は、役位に応じた月次の固定報酬とし、その役位別基準額は、外部調査機関による役員報酬の調査等を参考に、業種・業態や規模が類似する企業のデータとも比較の上、従業員給与の水準も考慮し、総合的に勘案して決定します。3.業績連動報酬等の内容及び額または数の算定方法の決定に関する方針当社の取締役（社外取締役を除く）の業績連動報酬等は、中期経営計画との連動を意識し、連結業績を反映した金銭報酬とし、役位別賞与基準年額に、基準となる時点（2024年３月期）の連結経常利益に対する当該年度の連結経常利益の比率を乗じて算出した額を、賞与として毎年一定の時期に支給します。4.非金銭報酬等の内容及び額または数の算定方法の決定に関する方針当社の取締役の非金銭報酬等は、株式交付信託を用いた株式報酬とします。制度の内容は、2017年６月28日開催の第155回定時株主総会において決議されたとおりです。5.金銭報酬の額、業績連動報酬等の額または非金銭報酬等の額の取締役の個人別の報酬等の額に対する割合の決定に関する方針当社における業務執行取締役の種類別の報酬割合については、役位により大幅な差は設けないものの、上位の役位ほど業績連動報酬等の比率が高まる構成とします。 なお、2026年２月９日開催の取締役会において取締役の個人別の報酬等の内容に係る決定方針の一部を改定しております。改定後の概要は次のとおりです。1.基本方針当社の取締役の報酬は、役割の内容や責任に応じて支給される基本報酬、短期インセンティブ報酬としての業績連動報酬である賞与、中長期的な企業価値向上に貢献する意識を高め、株式価値との連動性をより明確にした株式報酬、さらに、業績条件及び人材に関するKPIと連動する自社株式取得を目的とした金銭報酬の計４種類により構成し、個々の取締役の報酬については、各職責を踏まえた適正な水準とすることを基本方針とします。なお、社外取締役については、その職務に鑑み、賞与及び株式報酬は支給せず、また自社株式取得を目的とした金銭報酬は固定額とします。2.基本報酬（金銭報酬）の個人別の報酬等の額の決定に関する方針当社の取締役の基本報酬は、役位に応じた月次の固定報酬とし、その役位別基準額は、外部調査機関による役員報酬の調査等を参考に、業種・業態や規模が類似する企業のデータとも比較の上、従業員給与の水準も考慮し、総合的に勘案して決定します。3.業績連動報酬等の内容及び額または数の算定方法の決定に関する方針当社の取締役（社外取締役を除く）の業績連動報酬等は、中期経営計画との連動を意識し、連結業績等を反映した金銭報酬とします。このうち賞与については、役位別賞与基準年額に、基準となる時点（現行の中期経営計画がスタートする前年の3月期）の連結経常利益に対する当該年度の連結経常利益の比率を乗じて算出した額を、毎年一定の時期に支給します。また、自社株式取得を目的とした金銭報酬については、毎年５月に決算短信にて公表した通期の連結経常利益予想値（中期経営計画の最終年度においては中期経営計画策定時に目標として設定した中期経営計画最終年度連結経常利益）を達成した場合に限り、役位別に定めた一定額に人材に関するKPI 目標の達成度合を勘案した額（社外取締役については業績に関わらず固定額とする）を、７月から翌年６月までの月次報酬に加算して支給し、対象者は同額を役員持株会に拠出します。4.非金銭報酬等の内容及び額または数の算定方法の決定に関する方針当社の取締役の非金銭報酬等は、株式交付信託を用いた株式報酬とします。制度の内容は、2017年６月28日開催の第155回定時株主総会において決議されたとおりです。5.金銭報酬の額、業績連動報酬等の額または非金銭報酬等の額の取締役の個人別の報酬等の額に対する割合の決定に関する方針当社における業務執行取締役の種類別の報酬割合については、役位により大幅な差は設けないものの、上位の役位ほど業績連動報酬等の比率が高まる構成とします。6. マルス／クローバック条項に関する事項取締役（社外取締役を除く）に支給された自社株式取得を目的とした金銭報酬については、重大な会計上の誤りや不正行為など一定の事由が生じた場合に、取締役会の決議により、未支給分の減額・不支給（マルス）及び既支給分の返還請求（クローバック）を行うことができるものとします。 ロ 当事業年度に係る取締役の個人別の報酬等の内容が決定方針に沿うものであると取締役会が判断した理由取締役の個人別の報酬等の内容の決定にあたっては、指名・報酬諮問委員会が決定方針を踏まえて検討を行っており、取締役会としてもその答申を尊重し、決定方針に沿うものであると判断しております。 ハ 役員報酬に関する株主総会の決議年月日及び決議の内容（2011年６月29日開催の第149回定時株主総会の決議内容）取締役の報酬総額は、年額350百万円以内、監査役の報酬総額は年額60百万円以内として決議しております。（当該株主総会終結時の取締役の員数は７名、監査役の員数は３名）（2017年６月28日開催の第155回定時株主総会の決議内容）第149回定時株主総会において決議された報酬総額とは別枠で、取締役（社外取締役を除く。）に対する株式交付信託による株式報酬制度の導入を決議しております。本制度は、当社の取締役に対する株式報酬として、当社株式交付規程に基づき、270百万円（３事業年度）を上限とする金銭を株式取得資金として拠出し、１事業年度あたり合計30,000ポイント（１ポイント＝10株）を上限として、役位に応じて定めたポイントを毎年付与するものです。取締役が当社株式の交付を受ける時期は、原則として取締役の退任時です。（当該株主総会終結時の取締役の員数は４名（社外取締役を除く）） ニ 役員報酬の額又はその算定方法の決定に関する方針の決定権限当社の役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針の決定権限は、取締役の報酬については指名・報酬諮問委員会の答申を受けた取締役会、監査役の報酬については監査役会が有しております。 ホ 取締役の個人別の報酬等の内容の決定に係る委任に関する事項当社では、取締役会の委任決議に基づき、代表取締役社長である渡辺昭彦が取締役の個人別の報酬額の具体的内容を決定しております。その権限の内容は、個人別の基本報酬額及び賞与の配分であります。これらの権限を委任した理由は、当社全体の業績を俯瞰しつつ各取締役の担当領域の評価を行うには、代表取締役社長が最も適していると考えるからであります。なお、当該権限が代表取締役社長によって適切に行使されるよう、指名・報酬諮問委員会からの答申を踏まえて決定しております。 ヘ 指名・報酬諮問委員会における手続当社では、役員報酬に関する任意の委員会として、指名・報酬諮問委員会を設置しております。同委員会は、報酬決定プロセスにおける客観性、透明性を確保するため、議長を務める代表取締役社長及び独立社外取締役３名の計４名により構成し、取締役の役位別標準報酬額の設定をはじめ、制度全般について定期的に審議を行い、取締役会に答申しております。なお、当事業年度における同委員会及び取締役会の役員報酬に関する活動内容は以下のとおりです。＜指名・報酬諮問委員会における審議内容＞・取締役に対する基本報酬の役位別月額・取締役に対する賞与の役位別基準額及び業績連動方式・取締役に対する株式報酬の役位別基準額・取締役・監査役・執行役員に対する自社株式取得を目的とした金銭報酬制度の設計＜取締役会における決議内容＞・取締役に対する基本報酬月額の具体的金額・取締役に対する賞与の具体的金額・取締役に対する株式報酬の具体的金額・取締役・監査役・執行役員に対する自社株式取得を目的とした金銭報酬制度の導入 ト 業績連動報酬に係る指標当社は、取締役（社外取締役を除く。）に対する賞与を業績連動報酬としており、役位別賞与基準額に、基準となる時点（2024年３月期）の連結経常利益に対する当年度の連結経常利益の比率を乗じて算出しております。なお、当事業年度における業績連動報酬に係る指標についての目標値は定めておりませんが、2026年３月期の比率は0.650となりました。 ② 役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数役員区分報酬等の総額（百万円）報酬等の種類別の総額（百万円）対象となる役員の員数(名)金銭報酬非金銭報酬等基本報酬業績連動賞与株式報酬取締役（社外取締役を除く。）23711972464監査役（社外監査役を除く。）2424－－1社外役員7676－－6 (注) １ 当連結会計年度末現在の員数は、取締役７名(うち社外取締役３名)、監査役４名(うち社外監査役３名)です。２ 業績連動報酬は、取締役（社外取締役を除く。）に対する賞与が該当します。３ 非金銭報酬等は、取締役（社外取締役を除く。）に対する株式報酬が該当します。４ 上記金額のほかに、退任した役員に対して役員年金として、取締役11名分総額29百万円を当連結会計年度中に支給いたしました。 ③ 役員ごとの連結報酬等の総額等連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。

(2) 【従業員の状況】① 連結会社の状況2026年３月31日現在セグメントの名称従業員数(名)国内卸売828〔 146〕海外卸売2,282〔 25〕製紙加工1,028〔 261〕環境原材料365〔 33〕不動産賃貸6〔 ―〕全社部門196〔 1〕合計4,705〔 466〕 (注) １ 従業員数は就業人員であります。２ 臨時従業員数は〔 〕内に、年間の平均人員を外数で記載しております。 ② 提出会社の状況2026年３月31日現在従業員数(名)平均年齢(歳)平均勤続年数(年)平均年間給与(円)平均年間給与の対前事業年度増減率(％)75344.720.58,899,403△0.1 セグメントの名称従業員数(名)国内卸売481海外卸売62環境原材料20不動産賃貸6全社部門184合計753 (注) １ 従業員数は就業人員であります。２ 平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。 ③ 労働組合の状況提出会社においては、従業員を代表する機関としての従業員会はありますが、労働組合は結成されておりません。 また、連結子会社の一部に労働組合が組織されておりますが、特記事項はありません。 ④ 役員・従業員株式所有制度の内容役員・従業員株式所有制度の内容は「第４ 提出会社の状況 １ 株式等の状況 (8) 役員・従業員株式所有制度の内容」に記載しております。 ⑤ 管理職に占める女性労働者の割合、男性労働者の育児休業取得率及び労働者の男女の賃金の差異イ 提出会社当事業年度管理職に占める女性労働者の割合（％）（注１）男性労働者の育児休業取得率（％）（注１）労働者の男女の賃金の差異（％）（注１、注２、注３）事業推進職（総合職）業務推進職（一般職）全労働者正規雇用労働者非正規雇用労働者2.042.9―55.054.9105.0 （注）１ 「女性の職業生活における活躍の推進に関する法律」（平成27年法律第64号）に基づき算出したもの であります。 ２ 労働者の男女の賃金の差異については、正規雇用社員・非正規雇用社員ともに年額賃金を基に算出して おります。 なお、フルタイムでない労働者の人数は、労働時間をベースにフルタイム人数に換算して算出しており ます。 ３ 当社の正規雇用労働者における男女の賃金の差異については、総合職のうち女性の平均勤続年数が短い こと、一般職の女性比率が高いことが反映されております。 ４ 「－」は対象となる労働者が無いことを示しております。 ロ 連結子会社当事業年度 名称管理職に占める女性労働者の割合（％）男性労働者の育児休業取得率（％）労働者の男女の賃金の差異（％）（注２）全労働者正規雇用労働者非正規雇用労働者㈱エコペーパーＪＰ0.0―62.662.768.1㈱エコポート九州0.080.065.475.698.7コアレックス三栄㈱8.30.078.876.0―コアレックス信栄㈱0.00.077.977.1100.7コアレックス道栄㈱0.0100.075.475.970.5㈱ゴークラ7.7100.066.081.053.7昭和包装工業㈱0.0―64.870.555.0福田三商㈱0.00.066.465.9103.8 （注）１ 本指標は、常時雇用労働者数が101人以上300人以下の国内連結子会社を対象とし、任意開示するもの であります。 ２ 労働者の男女の賃金の差異については、2025年１月～12月を対象期間としております。 ３ 「－」は対象となる男女どちらか、または両方の労働者が無いことを示しております。

４ 【関係会社の状況】（１）連結子会社名称住所資本金又は出資金(百万円)主要な事業の内容議決権の所有割合(％)関係内容役員の兼任等営業上の取引等㈱光陽社大阪府東大阪市100国内卸売100.0有当社より商品を購入。資金の貸付ＪＰトランスポートサービス㈱東京都中央区51国内卸売100.0(100.0)有当社より商品の配送荷役業務を受託。㈱くらしネットＪＰ東京都中央区10国内卸売100.0有当社より商品を購入。資金の貸付OVOL ICTソリューションズ㈱東京都中央区100国内卸売100.0有当社より情報処理業務を受託。資金の貸付南港紙センター㈱大阪市住之江区100国内卸売100.0有当社より商品の保管配送業務を受託。資金の貸付ＪＰホームサプライ㈱東京都中央区60国内卸売100.0有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付 ＪＰロジネット㈱東京都中央区70国内卸売100.0有当社より商品の保管配送業務を受託。 資金の貸付 ㈱丸二ちきりや長野県上田市74国内卸売99.9有当社より商品を購入。コスモ紙商事㈱東京都中央区46国内卸売97.3有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。㈱ゴークラ愛媛県四国中央市45国内卸売77.3有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付 Gould Paper Corporation米国ニューヨーク千US$8海外卸売100.0(100.0)有当社より商品を輸入、当社へ商品を輸出。債務保証Bosworth Papers, Inc.米国テキサス州ヒューストン千US$25海外卸売100.0(100.0)無―Western-BRW Paper Co., Inc.米国テキサス州ダラス千US$100海外卸売100.0(100.0)無―Gould International UK, Ltd.英国レザーヘッド千GBP10海外卸売100.0(100.0)無―Price & Pierce International Inc.米国ニューヨーク千US$4海外卸売100.0(100.0)無当社へ商品を輸出。EFP-Chavassieu SASフランスパリ千EUR200海外卸売70.0(70.0)無―Shippers Resource Center Inc米国ミネソタ州バーンズビル千US$10海外卸売100.0(100.0)無―OVOL Sign & Display, S.A.S. フランスディデンハイム千EUR1,000海外卸売100.0(100.0)有―Tai Tak Paper Co., Ltd.香港千HK$21,000海外卸売100.0(100.0)有当社より商品を輸入。債務保証Japan Pulp & Paper GmbHドイツデュッセルドルフ千EUR1,534海外卸売100.0有当社より商品を輸入、当社へ商品を輸出。債務保証Japan Pulp & Paper Co.,(H.K.)Ltd.香港千HK$14,000海外卸売100.0有当社より商品を輸入、当社へ商品を輸出。債務保証Japan Pulp & Paper(U.S.A.)Corp.米国カリフォルニア州ロスアンゼルス千US＄800海外卸売100.0有当社より商品を輸入。債務保証OVOL Singapore Pte. Ltd.シンガポール千S$14,790海外卸売100.0有当社より商品を輸入。債務保証Transam Industries Pte Ltdシンガポール千S$1,000海外卸売100.0(100.0)無―OVOL France, S.A.S.（注３）フランスコルベイユ・エソンヌ千EUR78,409海外卸売100.0有債務保証、資金の貸付Talico, S.A. de C.V.メキシコメキシコシティー千NP1,560海外卸売100.0(100.0)有―Japan Pulp & Paper (Shanghai) Co., Ltd. (注３)中国上海市千US$30,000海外卸売100.0有当社より商品を輸入、当社へ商品を輸出。債務保証Tai Tak Paper(Shenzhen)Co., Ltd.中国深圳市千HK$20,380海外卸売100.0(100.0)有―Premier Paper Holdings Limited英国ウェスト・ミッドランズ州千GBP1海外卸売100.0有― 名称住所資本金又は出資金(百万円)主要な事業の 内容議決権の所有割合(％)関係内容役員の兼任等営業上の取引等Premier Paper Group Limited英国ウェスト・ミッドランズ州千GBP100海外卸売100.0(100.0)有債務保証Wine Box Company Limited英国ロンドンGBP175海外卸売100.0(100.0)無―Daoyi (Shanghai) Trade Co.,Ltd.中国上海市千GBP100海外卸売100.0(100.0)無―Graphic & Paper Merchants Northern Ireland Limited英国ベルファストGBP100海外卸売60.0(60.0)無―Graphic And Paper Merchants Ireland Limitedアイルランドダブリン千EUR254海外卸売60.0(60.0)無―Reilly Plastics LimitedアイルランドナヴァンEUR100海外卸売60.0(60.0)無―和泰紙業（深圳）有限公司中国深圳市千RMB5,000海外卸売100.0(100.0)有―Ball & Doggett Group Pty Ltd(注３)オーストラリアビクトリア州千A$198,889海外卸売100.0有債務保証Ball & Doggett Pty Ltd (注３)オーストラリアビクトリア州千A$71,309海外卸売100.0(100.0)有当社より商品を輸入。PagePack(NZ)Limited (注３)ニュージーランドオークランド千NZ$54,200海外卸売100.0(100.0)有―BJ Ball Limited（注３）ニュージーランドオークランド千NZ$31,201海外卸売100.0(100.0)有当社より商品を輸入。Aarque Group Limitedニュージーランドオークランド千NZ$510海外卸売100.0(100.0)有―Ball & Doggett (USA) Inc米国デラウェア州US$10海外卸売100.0(100.0)有―OVOL Papier Deutschland GmbHドイツハンブルク千EUR25海外卸売100.0有債務保証、資金の貸付OVOL ComPlott GmbHドイツハンブルク千EUR25海外卸売100.0有債務保証、資金の貸付OVOL Packaging GmbHドイツハンブルク千EUR25海外卸売100.0有債務保証、資金の貸付KCT Trading Private Limitedインドコルカタ千INR68,507海外卸売95.4有当社より商品を輸入。OVOL Malaysia Sdn. Bhd.マレーシアセランゴール州千MYR6,500海外卸売100.0(100.0)有当社より商品を輸入。債務保証Japan Pulp & Paper (M) Sdn. Bhd.マレーシアクアラルンプール千MYR200海外卸売50.0有当社より商品を輸入。債務保証Compedo Media Sdn. Bhd.マレーシアクアラルンプール千MYR300海外卸売100.0(100.0)無―Mutiara Paper（M）Sdn. Bhd.マレーシアクアラルンプール千MYR2,000海外卸売100.0(100.0)無―大豊製紙㈱岐阜県加茂郡川辺町99製紙加工100.0有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付川辺バイオマス発電㈱岐阜県加茂郡川辺町90製紙加工100.0(40.0)有当社より商品を購入。資金の貸付㈱エコペーパーＪＰ愛知県尾張旭市300製紙加工100.0有当社へ商品を販売、当社より商品を購入。資金の貸付昭和包装工業㈱岐阜県恵那市100製紙加工96.3有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付PT Oriental Asahi JP Carton Boxインドネシアブカシ千US$5,000製紙加工80.0有当社より商品を輸入。債務保証美鈴紙業㈱大阪府摂津市100製紙加工69.1有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付コアレックス信栄㈱静岡県富士市27製紙加工100.0(100.0)有当社へ商品を販売、当社より商品を購入。コアレックス三栄㈱静岡県富士宮市38製紙加工100.0(100.0)有当社へ商品を販売、当社より商品を購入。コアレックス道栄㈱北海道虻田郡倶知安町90製紙加工100.0(100.0)有当社へ商品を販売、当社より商品を購入。ＪＰコアレックスホールディングス㈱静岡県富士市90製紙加工67.0有資金の貸付 名称住所資本金又は出資金(百万円)主要な事業の 内容議決権の所有割合(％)関係内容役員の兼任等営業上の取引等福田三商㈱名古屋市南区99環境原材料100.0有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。資金の貸付㈱エコパワーＪＰ北海道釧路市1,225環境原材料100.0有―Safeshred Co., Inc.米国カリフォルニア州コマース千US$2,060環境原材料100.0(100.0)有―㈱野田バイオパワーＪＰ岩手県九戸郡野田村1,040環境原材料87.0有当社より商品を購入。債務保証、資金の貸付㈱エコポート九州熊本県熊本市490環境原材料65.0有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。OVOL New Energy Sdn. Bhd.マレーシアクアラルンプール千MYR200環境原材料100.0(100.0)有当社へ商品を輸出。その他26社 （２）持分法適用関連会社名称住所資本金又は出資金(百万円)主要な事業の内容議決権の所有割合(％)関係内容役員の兼任等営業上の取引等㈱西北紙流通デポ東京都板橋区90国内卸売50.0有当社より商品の保管配送業務を受託。東京産業洋紙㈱東京都中央区54国内卸売33.3有当社より商品を購入。Tai Tak Takeo Fine Paper Co., Ltd.香港千HK＄3,300海外卸売33.3(33.3)有―ナビエース㈱愛知県春日井市100製紙加工37.7有当社より商品を購入、当社へ商品を販売。松江バイオマス発電㈱島根県松江市400環境原材料40.0有当社より商品を購入。債務保証㈱サン・エナジー洋野岩手県九戸郡洋野町85環境原材料33.5有― (注) １ 「主要な事業の内容」欄には、セグメントの名称を記載しております。２ 「議決権の所有割合」欄の(内書)は間接所有であります。３ 特定子会社であります。４ 有価証券届出書または有価証券報告書を提出している会社はありません。

３ 【配当政策】 当社は、株主の皆様に対する利益還元を経営上の重要施策のひとつとして位置づけ、長期にわたる経営基盤の安定と強化に努め、企業価値の向上を目指しております。 配当につきましては、安定的な配当を継続して行うことを基本方針とし、連結業績の動向も勘案することとしております。また、剰余金の配当は、中間配当及び期末配当の年２回行うこととしております。なお、2024年度よりスタートした中期経営計画2026の期間におきましては、市場の期待に応える積極的な株主還元として「連結配当性向を30％以上とする累進配当」を行う方針としておりますが、2025年11月６日開催の取締役会決議に基づき、中期経営計画2026の残りの期間（2026年３月期及び2027年３月期）におきましては、１株当たりの年間配当について「連結配当性向30％以上かつ連結自己資本配当率（DOE）３％以上とする累進配当」を行う方針に変更いたしました。これにより、当期配当額及び次期配当予定額は以下のとおりであります。・当期の配当当期末の配当は１株当たり20円といたしました。すでに実施済みの中間配当と合わせ、年間配当額は１株当たり34円となり、前期実績から９円の増配となります。・次期の配当2026年度につきましては、当期から２円増配となる１株当たり36円（中間配当18円）を予定しております。なお、当社は、「剰余金の配当等会社法第459条第１項各号に定める事項については、法令に別段の定めのある場合を除き、取締役会の決議により定めることができる。」旨を定款に定めております。 内部留保資金につきましては、財務体質の強化を図るとともに、中長期的な視点から、競争力強化、機能強化のための資金需要に備え、将来の業績向上に役立ててまいります。 (注) 基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、以下のとおりであります。決議年月日配当金の総額（百万円）１株当たりの配当額（円）2025年11月６日取締役会1,758142026年５月13日取締役会2,29620 （注）１ 2025年11月６日取締役会決議による配当金の総額には、信託が保有する自社の株式に対する配当金28百万円が含まれております。２ 2026年５月13日取締役会決議による配当金の総額には、信託が保有する自社の株式に対する配当金41百万円が含まれております。

６ 【研究開発活動】特記事項はありません。

２ 【主要な設備の状況】当社グループ(当社及び連結子会社)における主要な設備は、以下のとおりであります。(1) 提出会社 事業所名(所在地)セグメントの名称設備の内容帳簿価額(百万円) （注１）従業員数(名)建物及び構築物機械装置及び運搬具土地(面積㎡)（注２）リース資産その他合計日本橋日銀通りビル(東京都中央区)不動産賃貸賃貸設備1,289101,141(1,608)―02,440―ＯＶＯＬ日本橋ビル(東京都中央区) 不動産賃貸賃貸設備7,953261,729(2,305)［15]―19,709―ＯＶＯＬ京都駅前ビル(京都府京都市)不動産賃貸賃貸設備1,827―25(1,166)――1,852―セルリアン・ホームズ他１棟(東京都中央区)不動産賃貸賃貸設備3,19302,606(4,581)―115,811― (注) １ 帳簿価額のうち「その他」は、工具、器具及び備品並びに建設仮勘定の合計であります。なお、金額には、消費税等は建設仮勘定を除き含まれておりません。 ２ 土地の面積で [ ] 内は、賃借している土地の面積を外数で記載しております。３ 上記の他、連結会社以外から賃借している設備の内容は、下記のとおりであります。 なお、設備の一部は、子会社等に転貸しております。事業所名(所在地)セグメントの名称設備の内容年間賃借料（百万円）本社事務所他(東京都中央区)国内卸売海外卸売環境原材料不動産賃貸全社部門事務所設備賃貸設備364 (2) 国内子会社 事業所名(所在地)セグメントの名称設備の内容帳簿価額(百万円) （注１）（注５）従業員数(名)(注７)建物及び構築物機械装置及び運搬具土地(面積㎡)（注６）リース資産その他合計㈱エコペーパーＪＰ本社(愛知県尾張旭市)製紙加工事務所設備生産設備305 1,739 3,074 (40,959)10885,216117〔11〕コアレックス三栄㈱東京工場他(神奈川県川崎市他)製紙加工事務所設備 生産設備2,039687(注２)2,132(40,926)31184,979 98〔17〕コアレックス信栄㈱本社工場他(静岡県富士市)製紙加工事務所設備生産設備2,679(注３)1,100(注３)371(42,191)3194,172 137〔19〕大豊製紙㈱本社及び川辺バイオマス発電㈱本社(岐阜県賀茂郡川辺町)製紙加工事務所設備生産設備発電設備1,413(注４)2,401(注４)418(58,668)91004,342 94〔―〕美鈴紙業㈱本社工場他(大阪府摂津市他)製紙加工事務所設備生産設備1,9604632,353(16,390)―1154,891 86〔―〕福田三商㈱(愛知県名古屋市他)環境原材料事務所設備古紙ヤード工場設備1,313495,449(83,196)［1,393］99446,953 189〔11〕㈱エコパワーＪＰ発電所(北海道釧路市)環境原材料太陽光発電設備2602,516―(―)[1,213,317]―02,776 2〔―〕㈱エコポート九州本社(熊本県熊本市)環境原材料事務所設備 総合リサイクル工場設備5522991,208(39,423)[27,866]2362,097 96〔17〕㈱野田バイオパワーＪＰ発電所(岩手県九戸郡野田村)環境原材料バイオマス発電設備5023,192―(―)[30,070]2513,748 25〔―〕 (注) １ 帳簿価額のうち「その他」は、工具、器具及び備品並びに建設仮勘定の合計であります。なお、金額には、消費税等は建設仮勘定を除き含まれておりません。２ 取得価額から圧縮記帳額（機械装置及び運搬具１百万円）を直接控除しております。３ 取得価額から圧縮記帳額(建物及び構築物568百万円、機械装置及び運搬具1,975百万円)を直接控除しております。４ 取得価額から圧縮記帳額（建物及び構築物６百万円、機械装置及び運搬具1,116百万円)を直接控除しております。５ 帳簿金額は、減損損失計上後の金額を記載しております。６ 土地の面積で [ ] 内は、賃借している土地の面積を外数で記載しております。７ 臨時従業員数は〔 〕内に、年間の平均人員を外数で記載しております。 (3) 在外子会社 事業所名(所在地)セグメントの名称設備の内容帳簿価額(百万円) (注１）従業員数(名)(注３)建物及び構築物機械装置及び運搬具土地(面積㎡)（注２）リース資産使用権資産その他合計PT Oriental AsahiJP Carton Box(インドネシアブカシ)製紙加工事務所設備工場設備1,7943,2352,117(90,370)―3487,187253〔138〕Ball & Doggett Group Pty Ltd及びその子会社(オーストラリアビクトリア州他)海外卸売 事務所設備倉庫設備 240373―(―)[115,237]―5,6352466,494496〔―〕Japan Pulp & Paper(U.S.A)Corp.及びその子会社(米国カリフォルニア州他)海外卸売環境原材料 事務所設備倉庫設備 108216249(14,568)[24,265]461,995182,633324〔4〕 (注) １ 帳簿価額のうち「その他」は、工具、器具及び備品並びに建設仮勘定の合計であります。２ 土地の面積で [ ] 内は、賃借している土地の面積を外数で記載しております。３ 臨時従業員数は〔 〕内に、年間の平均人員を外数で記載しております。

(3) 【監査の状況】① 監査役監査の状況イ 監査役会の組織及び人員当事業年度において、監査役会は常勤監査役１名、社外監査役３名の４名で構成されております。 各監査役の経験及び能力は以下のとおりです。役 職・氏 名経験 及び 能力常勤監査役 上 坂 理 恵長年にわたり海外管理部門の要職を歴任し、中国現地法人にて経営を担うなど、国際的な事業環境における豊富な経営管理経験に加え、財務及び会計に関する相当の知見を有しております。社外監査役 樋 口 尚 文公認会計士として多くの企業の監査を経験し、会計大学院教授を務めるなど、財務及び会計に関する豊富な知見を有し、財務会計に精通しております。社外監査役 本 藤 光 隆弁護士としての実務経験、法律及びコンプライアンスに関する専門知識など、豊富で高い見識を有し、企業法務に精通しております。社外監査役 福 島 美由紀税理士として多くの企業の税務、会計等に携わり、税務、会計に関する専門性と幅広い経験を有しております。 ロ 監査役会の運営監査役会は、原則として取締役会開催に先立ち月次で開催しております。当事業年度における運営状況については以下のとおりです。出席状況氏 名開催回数出席回数（出席率）上 坂 理 恵14回14回（100％）樋 口 尚 文14回14回（100％）本 藤 光 隆14回14回（100％）福 島 美由紀14回14回（100％）主な付議事項決議事項：５件・常勤監査役、議長の選定・監査計画書・会計監査人の報酬への同意・会計監査人の再任・監査役会の実効性評価協議・検討事項：19件・毎月開催の取締役会における決議事項・報告事項の内容・監査役の報酬月額・監査の方針、監査計画、監査の方法、監査職務の分担等・会計監査人の評価・監査役会監査報告書の提出・第１、第３四半期の任意レビューの廃止・ＫＡＭ（監査上の主要な検討事項）その他 具体的に検討または共有した内容・経営会議、サステナビリティ戦略会議等の重要会議の内容・内部統制システムの運用状況の監視・検証・支社、子会社の視察、往査結果報告・有価証券報告書の総会前開示報告・常勤監査役の職務執行状況の確認・サイバーセキュリティ対策の確認 なお、監査役の職務執行を補佐するために、監査役事務局を設置（専任スタッフ１名）しております。 ハ 監査役会及び監査役の活動状況監査役会は、実効性についての分析・評価の結果を踏まえて、監査上の重要課題を重点監査項目として、以下のとおり定めて監査活動を行っております。重点監査項目監査のポイント不祥事予防のための取り組みへの監視の継続実効性ある内部通報制度の充実・維持向上、グループ会社独自のコンプライアンス教育・研修などグループ会社管理状況、グループガバナンスのさらなる監視新規グループ会社の管理体制の把握、適切な内部統制の整備・運用状況人的資本経営の推進状況への監視エンゲージメント向上のための改善施策の遂行状況、人的資本投資の強化などのさらなる取組状況中期経営計画2026の遂行状況への監視の継続「競争力向上」「収益性向上」「収益規模拡大」獲得に向けた取組状況とリスクテイクの経営判断、財務資本戦略の実行状況及びサステナブル経営の推進状況グループIＴ統制の進捗状況への監視内部監査活動・改善状況、情報セキュリティインシデント対応 監査役は、以下の主要な監査活動を通じて認識した事項について、取締役や執行部門に対し問題提起や提言を行いました。・重要会議等への出席による取締役会の職務執行の監査 当事業年度における重要会議等への出席による監査活動は以下のとおりです。重 要 会 議 等 の 名 称開催回数（出席回数）常勤監査役社外監査役取締役会17回(17回)〇〇代表取締役との連絡会４回(４回)〇〇経営会議24回(23回)〇―サステナビリティ戦略会議10回(９回)〇―リスク管理委員会８回(８回)〇― (注) 経営会議、サステナビリティ戦略会議、リスク管理委員会の各会議には、常勤監査役はオブザーバーとして出席しております。・日常業務監査業務の執行状況を把握・監督するために、常勤監査役中心に個別対話や情報共有、意見交換を適宜行っております。当事業年度における監査活動は以下のとおりです。監査方法開催回数監査対象業務執行役員との対話７回管理部門、サステナビリティ推進部門、情報技術部門など内部統制部門との意見交換７回リスク管理部、総務部、財務部、人事部など事業分野別会議での報告聴取16回家庭紙事業、DX推進事業、物流事業に係る部門、子会社等支社や営業部門からの個別報告聴取７回各支社・営業部門 ・グループ会社監査グループ会社各社の事業概況を把握し、各社の業務執行状況を監査するために、当事業年度は以下の活動を行っております。監査方法開催回数監査の分担関係会社業績報告会等での報告聴取５回常勤監査役グループ会社への視察・実地監査11回常勤監査役、社外監査役（うち３回同行）子会社監査役連絡会、ヒアリング４回常勤監査役、社外監査役（うち１回出席） なお、上記のほか、常勤監査役中心にグループ会社の執行部門との個別面談を随時行っております。さらに、より実効性ある監査を担保するために、以下のことも行っております。 ・稟議書、決裁文書等の重要書類や人事会議議事録の閲覧必要に応じ、取締役や担当部門にヒアリングを行い、意見を述べ、提言・助言を行っております。・会計監査人や内部監査室との連携② 内部監査の状況 ロ 内部監査、監査役監査及び会計監査の相互連携 に記載のとおりです。・監査役会の実効性評価当事業年度の上記監査上の重点監査項目を踏まえ、実際に行った監査活動や監査役会の運営状況を分析・評価いたしました。その結果、以下の重点監査項目を掲げて今後の監査活動を行ってまいります。重点監査項目監査のポイント監査役会の運営企業規模拡大に伴うガバナンス強化・監視のあり方取締役、取締役会対応社外取締役との情報共有・連携の強化不祥事予防・対策への取組みに対する監視グループ内の教育・研修への実効性の担保、内部通報制度のさらなる実効性の向上、情報セキュリティインシデントへの対応状況の把握グループ会社管理（ガバナンス）会社規模の拡大に応じた監査体制の構築、子会社監査役との連携強化、適切な管理体制 ・内部統制状況の把握など なお、以上の監査活動状況を監査役会、及び必要に応じて社外取締役に対しても適時に共有しております。監査活動は、豊富な経験と幅広い見識、専門的知見に基づいた監督と提言・助言を行っております。 ② 内部監査の状況イ 内部監査の組織、人員及び手続き内部監査につきましては、業務執行部門から独立した内部監査室（有価証券報告書提出日現在13名）が、「内部監査規程」に基づき関連部門と適宜連携し、当社グループの業務全般に関し、法令、定款及び社内規定の遵守状況、職務の執行の手続及び内容の妥当性等につき、継続的に監査を実施しており、その結果を代表取締役、監査役会、及び各取締役に対して個別又は会議体において報告しております。また、内部監査室は、内部監査により判明した指摘・提言事項の改善履行状況について、関連部門と連携してフォローアップを実施することにより、内部監査の実効性を確保しております。 ロ 内部監査、監査役監査及び会計監査の相互連携監査役は、内部監査室から監査計画と監査結果について定期的に報告を受け、必要に応じて調査を求め、監査役監査に活用しております。また、監査役監査計画と監査結果を内部監査室に伝達し、監査役監査と内部監査の基本方針、重点課題等を相互に確認し、より実効性のある監査役監査のために活用しております。当事業年度に係る会合開催状況は以下のとおりであります。会合の内容開 催 回 数（開 催 月）監査計画共有１回（７月）内部監査室監査報告３回（10月、１月、４月） なお、上記のほか、内部監査室室長との個別面談を適宜行っております。内部監査室は、内部統制評価計画を作成するにあたり、会計監査人と協議のうえ計画を作成しております。 会計監査人は監査役に、監査及び期中レビューの計画の概要を説明しており、また、半期ごとに監査又は期中レビューの結果としての意見又は結論に至る過程の概要を報告しております。上記のほか、監査役会、内部監査室及び会計監査人は、定期的に会合し、それぞれの活動状況について共有し、意見交換を行っております。また、ＫＡＭ（監査上の主要な検討事項）については、三様監査の会合開催時に、監査役と会計監査人で協議・意見交換を行いました。 当事業年度に係る会合開催状況は以下のとおりであります。会合の内容開 催 回 数（開 催 月）監査計画共有１回（７月）期中レビュー報告１回（11月）ＫＡＭの検討７回（７月、９月、11月、12月、３月、５月、６月）内部統制監査報告４回（11月、12月、３月、５月）期末監査報告１回（５月）会計監査人往査報告・監査役監査報告２回（12月、３月） ハ 内部監査、監査役監査及び会計監査と内部統制部門との関係内部監査室は内部統制評価を実施し、内部統制部門に評価結果をフィードバックしております。また、内部監査室は、内部監査及び内部統制評価の実施計画に関して、当社グループの内部統制の総責任者である代表取締役社長、及び監査役会に報告しております。会計監査人は、年１回以上、代表取締役社長に対して、監査手続における経営者とのディスカッションを行っております。また、会計監査人は、監査及び期中レビューの実施にあたり、管理全般管掌等から、経営及び決算の概況の説明を受けております。 ③ 会計監査の状況イ 監査法人の名称八重洲監査法人 ロ 提出会社の財務情報について連続して監査関連業務を行っている場合におけるその期間57年間 ハ 業務を執行した公認会計士代表社員 業務執行社員 三井 智宇業務執行社員 山田 英二業務執行社員 小山田 英二 ニ 監査業務に係る補助者の構成 公認会計士 ５名 その他 ２名 ホ 監査法人の選定方針と理由当社は監査公認会計士等を再任するにあたっては、専門性、組織及び体制、品質管理体制、独立性等を総合的に勘案し、監査役会で協議の上決定しております。八重洲監査法人を選任した理由につきましては、専門性、組織及び体制、品質管理体制、独立性に加え、監査報酬及び当社グループの展開する事業への理解度等を総合的に検討した結果、適任と判断したためであります。 ヘ 監査役及び監査役会による監査法人の評価監査役会は、八重洲監査法人を再任するにあたり、日本監査役協会による「会計監査人の評価及び選定基準策定に関する監査役等の実務指針」(2023年12月21日最終改定)に基づき、取締役や内部監査室及び業務執行部門から監査法人の職務遂行状況に関する情報を受け、また、監査法人の子会社往査や倉庫往査に立ち合い、監査役会としても監査法人から直接説明を受けるなど、監査の品質、監査体制、独立性等について評価を行いました。 ④ 監査報酬の内容等イ 監査公認会計士等に対する報酬区分前連結会計年度当連結会計年度監査証明業務に基づく報酬(百万円)非監査業務に基づく報酬(百万円)監査証明業務に基づく報酬(百万円)非監査業務に基づく報酬(百万円)提出会社63259―連結子会社12―12―計75271― （注） 前連結会計年度の非監査業務の内容は、社債発行に伴うコンフォートレター作成業務であります。 ロ 監査公認会計士等と同一のネットワークに属する組織に対する報酬 前連結会計年度該当事項はありません。当連結会計年度該当事項はありません。 ハ その他重要な報酬の内容前連結会計年度該当事項はありません。当連結会計年度該当事項はありません。 ニ 監査報酬の決定方針当社は監査公認会計士等に対する監査報酬について、監査内容等を総合的に勘案の上、監査公認会計士等と協議し、監査役会の同意を得て決定しております。 ホ 監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由監査役会は、会計監査人の監査計画の内容、職務執行状況及び報酬見積りの算出根拠等について必要な検証を行った上で、会計監査人の報酬等の額について同意いたしました。

(5) 【株式の保有状況】① 投資株式の区分の基準及び考え方当社は専ら株式の価値変動や株式に係る配当によって利益を受けることを目的とする投資株式を純投資目的の株式とし、それ以外の政策投資を目的とする株式を純投資目的以外の目的である投資株式と考えております。 ② 保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式イ 保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内容当社は、取引関係や協力関係の構築、または維持・強化のために必要と判断する企業の株式を取得、保有しております。保有する株式については、毎年、取締役会において個別銘柄ごとに、保有することで得られる取引利益と配当金などの収益が当社の資本コストを上回っているか否かという定量的な観点に、当該企業との中長期的な取引関係等の定性的な観点を踏まえ保有の適否を検証しており、継続保有の妥当性が認められない場合には、取引先企業との協議の上、売却を進めてまいります。なお、上記基本方針のもと、当事業年度は９銘柄の売却（うち２銘柄は一部売却）を実施しております。 ロ 銘柄数及び貸借対照表計上額 銘柄数(銘柄)貸借対照表計上額の合計額(百万円)非上場株式632,407非上場株式以外の株式4819,821 （当事業年度において株式数が増加した銘柄） 銘柄数（銘柄）株式数の増加に係る取得価額の合計額(百万円)株式数の増加の理由非上場株式13取引関係の強化非上場株式以外の株式721出資先非上場会社の上場化、取引先持株会加入による定期購入 （注）非上場株式以外の株式の増加のうち１銘柄は、保有していた非上場株式が新規上場したことによる増加であり、取得価額の発生はありません。 （当事業年度において株式数が減少した銘柄） 銘柄数（銘柄）株式数の減少に係る売却価額の合計額(百万円)非上場株式28非上場株式以外の株式88,225 （注）非上場株式の減少１銘柄は、保有していた非上場株式が新規上場したことによる減少であり、売却価額の発生はありません。 ハ 特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報 特定投資株式 銘柄当事業年度前事業年度保有目的、業務提携等の概要、定量的な保有効果及び株式数が増加した理由当社の株式の保有の有無株式数(株)株式数(株)貸借対照表計上額(百万円)貸借対照表計上額(百万円)王子ホールディングス㈱5,734,07611,643,476同社グループには当社グループの国内及び海外卸売事業並びに環境原材料事業における仕入先・顧客が属しており、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有4,8587,303TOPPANホールディングス㈱671,989669,111同社グループは当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。有2,7592,713レンゴー㈱1,455,7361,455,736同社は当社グループの国内及び海外卸売事業並びに環境原材料事業における仕入先・顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有1,8311,153ニッポン高度紙工業㈱518,282518,282同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有1,783902北越コーポレーション㈱1,821,3651,821,365同社は当社グループの国内及び海外卸売事業並びに環境原材料事業における仕入先・顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有1,6652,226中越パルプ工業㈱710,675710,675同社は当社グループの国内及び海外卸売事業並びに環境原材料事業における仕入先・顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有1,3071,008コクヨ㈱1,322,976330,744同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。なお、同社は、2025年７月１日付で普通株式１株につき４株の割合をもって、株式分割を実施しております。有1,135944㈱キングジム632,030632,030同社は当社グループの海外卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。 有512544ＮＩＳＳＨＡ㈱352,556352,556同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有423481江崎グリコ㈱60,35960,075同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。 無355278アイカ工業㈱97,76397,763同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有354322㈱共同紙販ホールディングス71,54871,548同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有318341㈱トーモク86,18486,184同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有291207上新電機㈱（注３）100,000100,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有282213中本パックス㈱150,000150,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無269256㈱イムラ300,000300,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有264292ザ・パック㈱108,90036,300同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。なお、同社は、2025年７月１日付で普通株式１株につき３株の割合をもって、株式分割を実施しております。有143123リンテック㈱31,00031,000同社は当社グループの国内及び海外卸売事業並びに環境原材料事業における仕入先・顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有13985森永製菓㈱46,20046,200同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無125116ダイニック㈱95,20894,352同社は当社グループの国内卸売事業における仕入先・顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。有10171東洋埠頭㈱50,50750,507当社グループにおける物流業務遂行のため、同社と取引を行っており、中長期的に良好な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有9666㈱ＫＹＯＲＩＴＳＵ400,000400,000同社グループの共立印刷㈱は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無（注２）8865小津産業㈱46,90046,900同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有8784平和紙業㈱148,458148,458同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有6766大石産業㈱47,10047,100同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有6666ダイナパック㈱27,11525,944同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。無6450野崎印刷紙業㈱277,872277,872同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無5746朝日印刷㈱63,67061,151同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。有5655㈱ムサシ20,00020,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有5434竹田iPホールディングス㈱40,00040,000同社グループは当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無（注２）4937昭和パックス㈱15,00015,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有4528サンメッセ㈱122,000122,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有4446スーパーバッグ㈱16,71816,718同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無3738ナカバヤシ㈱58,76056,378同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、また、同社とは環境原材料事業における共同事業を運営しており、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。取引先持株会加入のため、株式数が増加しております。有3429㈱ライオン事務器50,000－同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。なお、同社は当事業年度に新規上場しております。無16－丸東産業㈱5,0005,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無119㈱ウイルコホールディングス110,000110,000同社グループは当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無1013大村紙業㈱11,00011,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無99セキ㈱6,0006,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有88大倉工業㈱1,4641,464同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無76フジコピアン㈱1,2651,265同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。有22㈱マツモト600600同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、取引により得られる収益と中長期的な取引関係の維持・強化を目的として保有しております。無11大日本印刷㈱200200同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無10㈱ＫＡＤＯＫＡＷＡ100524,000同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無01,862㈱リコー100100同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無00㈱学研ホールディングス100100同社グループは当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無00ＫＰＰグループホールディングス㈱100100同社は当社グループの国内卸売事業並びに環境原材料事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無00㈱千趣会100100同社は当社グループの国内卸売事業における顧客の１社であり、業界動向等の情報収集を目的に保有しております。無00㈱みずほフィナンシャルグループ－45,926当事業年度において全株式を売却いたしました。無 （注２）－

２ 【沿革】当社は、弘化２年(1845年)京都において和紙商、越三商店として創業し、日本で洋紙の生産が開始されると同時に洋紙の取扱いを始めました。1876年中井商店と改称、1902年には合名会社中井商店に改組すると同時に本店を東京へ移し、1916年に株式会社に改組いたしました。株式会社設立後の主な変遷は次のとおりであります。 1916年12月15日合名会社から株式会社に改組、資本金200万円にて現東京都中央区日本橋に株式会社中井商店誕生。1944年６月元売業務を紙統制会社に接収され、業務は大幅に縮小。1946年11月紙統制会社の解散による紙商の商権復活により、元売業務を含めた本来の営業活動を開始。1963年５月商号を中井株式会社に変更。1968年４月北興産業株式会社を吸収合併し、同時に北陸紙業株式会社から大阪地区の営業権を譲り受ける。1970年１月株式会社富士洋紙店を吸収合併するとともに、商号を日本紙パルプ商事株式会社と変更し、新発足。1972年10月東京証券取引所市場第二部に株式上場。1973年４月全額出資によりデュッセルドルフにJapan Pulp & Paper GmbHを設立。(現連結子会社)1973年８月東京証券取引所市場第二部より市場第一部に指定換え。1973年10月古紙再資源化事業を行う紙パ資源株式会社を設立。(2019年に連結子会社福田三商株式会社と合併)1974年２月全額出資により香港にJapan Pulp & Paper Co.,(H.K.)Ltd.を設立。(現連結子会社)1974年４月全額出資により米国にJapan Pulp & Paper(U.S.A.)Corp.を設立。(現連結子会社)2003年８月株式会社トーメンより紙パルプ事業の営業権を譲り受ける。2004年７月川辺バイオマス発電株式会社を設立、バイオマス発電を事業化。(現連結子会社)2007年10月総合リサイクル事業を行う株式会社エコポート九州を設立。(現連結子会社)2009年４月連結子会社株式会社エコペーパーＪＰが株式会社トキワの製紙事業を譲り受ける。2010年４月米国大手紙商Gould Paper Corporation及びその子会社を連結子会社化。2011年４月再生家庭紙製造事業大手コアレックスホールディングス株式会社(現ＪＰコアレックスホールディングス株式会社)及びその子会社を連結子会社化。2012年６月インドの紙卸売会社KCT Trading Private Limitedに出資。(現連結子会社)2013年１月株式会社エコパワーＪＰを設立、太陽光発電事業に参入。(現連結子会社。2015年に太陽光発電所の建設工事が完了し、操業開始。)2014年７月株式会社野田バイオパワーＪＰを子会社化。(現連結子会社。2016年に木質バイオマス発電所の建設工事が完了し、操業開始。)2017年４月大手古紙商社である福田三商株式会社を連結子会社化。2017年７月オセアニア地域の大手紙卸売会社 Ball & Doggett Group Pty Ltd及びその子会社を連結子会社化。2017年10月グループブランド「OVOL（オヴォール）」を使用開始。2018年６月オフィス・ホテル・商業店舗からなる複合施設、OVOL日本橋ビルが竣工。2018年12月Spicers Paper(Singapore)Pte Ltd(現OVOL Singapore Pte. Ltd.)及びSpicers Paper(Malaysia)Sdn. Bhd.(現OVOL Malaysia Sdn. Bhd.)を連結子会社化。2019年７月英国の大手紙卸売会社RADMS Paper Limited(現Premier Paper Holdings Limited)及びその子会社(Premier Paper Group Limited)を連結子会社化。2021年５月「OVOL長期ビジョン2030 “Paper, and beyond”」及び「中期経営計画2023」を策定。2022年４月東京証券取引所の市場区分の見直しにより市場第一部からプライム市場へ移行。2024年５月「OVOL 中期経営計画2026」（2025年３月期～2027年３月期）を策定。2024年11月ドイツにOVOL Papier Deutschland GmbH、OVOL ComPlott GmbH、及びOVOL Packaging GmbHを設立、連結子会社化し、紙・板紙の卸売事業を行う Inapa Deutschland GmbH、Inapa Packaging GmbH、及びサイン＆ディスプレイ関連商品の卸売事業を行うInapa ComPlott GmbHの事業を譲り受ける。フランスにて紙の卸売事業を行うInapa France S.A.S.（現OVOL France, S.A.S.）及びその100％子会社でサイン＆ディスプレイ関連商品の卸売事業を行うJJ LOOS S.A.S. （現OVOL Sign & Display, S.A.S.）を連結子会社化。